阿里市值大增約4000億港元 AI與消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)！2025年二季度對(duì)中國(guó)電商行業(yè)來說意義非凡。8月29日晚，阿里巴巴發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，顯示2026財(cái)年第一季度（即自然年2025年二季度）收入為2476.52億元，同比增長(zhǎng)2%。若剔除已處置業(yè)務(wù)的影響，同口徑收入同比增長(zhǎng)將達(dá)到10%；經(jīng)調(diào)整EBITA為388.44億元，同比下降14%。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，阿里正面臨AI和消費(fèi)兩大歷史性機(jī)遇，將大規(guī)模投資以抓住這些機(jī)遇，這是阿里發(fā)展26年后的再次創(chuàng)業(yè)。伴隨財(cái)報(bào)的積極信號(hào)，北京時(shí)間8月29日晚美股開盤后，阿里股價(jià)一路攀升，截至收盤漲幅達(dá)12.90%，市值一夜暴漲約2622.92億元人民幣。

二季度以來，阿里內(nèi)部進(jìn)行了多項(xiàng)調(diào)整。6月下旬，餓了么、飛豬合并入阿里中國(guó)電商事業(yè)群，打通內(nèi)部會(huì)員體系；8月下旬，阿里更新官網(wǎng)，正式將原來的“1+6+N”架構(gòu)變更為阿里中國(guó)電商集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)及“所有其他”四大板塊。這一系列動(dòng)作意味著阿里進(jìn)入一個(gè)主動(dòng)取舍期，不斷邊緣化非核心、低效業(yè)態(tài)，聚焦確定性更強(qiáng)的消費(fèi)和AI。為進(jìn)一步整合資源，其內(nèi)部從過去相對(duì)獨(dú)立的模式轉(zhuǎn)向協(xié)同作戰(zhàn)的大一統(tǒng)模式。

結(jié)合財(cái)報(bào)電話會(huì)透露的信息來看，在核心電商領(lǐng)域，阿里的目標(biāo)愈發(fā)清晰，即打造滿足10億消費(fèi)者一站式需求的大消費(fèi)平臺(tái)。高管們強(qiáng)調(diào)，阿里正全力把握消費(fèi)市場(chǎng)的歷史機(jī)遇，尤其是從遠(yuǎn)場(chǎng)、近場(chǎng)到即時(shí)零售的大趨勢(shì)帶來的機(jī)會(huì)。這種戰(zhàn)略調(diào)整也體現(xiàn)在最新的財(cái)務(wù)報(bào)告中。

最新一季財(cái)報(bào)中，阿里將業(yè)務(wù)按四個(gè)板塊進(jìn)行梳理歸納：中國(guó)電商、國(guó)際電商、云智能、所有其他。二季度，囊括了餓了么與飛豬的中國(guó)電商集團(tuán)收入達(dá)1400.72億元，同比增長(zhǎng)10%。其中，電商業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9%至1185.77億元；即時(shí)零售（包括淘寶閃購(gòu)和餓了么）收入同比增長(zhǎng)12%至147.84億元，主要得益于4月底推出的淘寶閃購(gòu)帶來的訂單量增長(zhǎng)。

在當(dāng)前的即時(shí)零售大戰(zhàn)中，淘寶閃購(gòu)成為阿里財(cái)報(bào)中最受關(guān)注的部分。阿里巴巴中國(guó)電商事業(yè)群CEO蔣凡首次詳解淘寶閃購(gòu)戰(zhàn)略和最新業(yè)務(wù)進(jìn)展：上線4個(gè)月后，今年8月，淘寶閃購(gòu)日訂單峰值達(dá)到1.2億單，周日均訂單量達(dá)到8000萬單，帶動(dòng)閃購(gòu)整體的月度交易買家數(shù)達(dá)到3億，對(duì)比今年4月增長(zhǎng)了200%。蔣凡表示，閃購(gòu)能長(zhǎng)期給主站電商帶來正向收益，并預(yù)計(jì)未來三年內(nèi)，閃購(gòu)與即時(shí)零售將為平臺(tái)帶來1萬億的新增成交。

不過，即時(shí)零售的“燒錢能力”也非常顯著。二季度，阿里銷售和市場(chǎng)費(fèi)用大幅上漲，同比暴增62.64%。對(duì)于多出來的這超200億元費(fèi)用，財(cái)報(bào)指出，主要是由于對(duì)淘寶閃購(gòu)以及用戶體驗(yàn)和用戶獲取的投入所致。受此影響，中國(guó)電商集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降21%至383.89億元，減少超100億元。

本季度，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)19%至347.41億元，已接近盈虧平衡；“所有其他”板塊整體仍在虧損，經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損14.15億元，主要是由于對(duì)技術(shù)業(yè)務(wù)的投入增加所致，部分被盒馬、高德等業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善所抵消。

在大消費(fèi)外，AI是阿里承接資本市場(chǎng)預(yù)期的另一大錨點(diǎn)。二季度，阿里云智能集團(tuán)創(chuàng)收333.98億元，同比增長(zhǎng)26%，創(chuàng)近三年新高，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。阿里在AI領(lǐng)域的投入堅(jiān)決且持續(xù)。今年2月，阿里宣布未來三年投入3800億元用于建設(shè)云和AI基礎(chǔ)設(shè)施，超過去十年總和。這讓“重估阿里”成為資本市場(chǎng)的主流聲音。

在8月29日晚的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里重申了這一投資計(jì)劃，雖單季投資額會(huì)因供應(yīng)鏈因素有所波動(dòng)，但整體節(jié)奏不變。同時(shí)阿里透露，已為全球AI芯片供應(yīng)及政策變化準(zhǔn)備后備方案，通過與不同合作伙伴合作，建立多元化的供應(yīng)鏈儲(chǔ)備，從而確保3800億元投資計(jì)劃能夠如期推進(jìn)。持續(xù)高強(qiáng)度投入也反映至財(cái)報(bào)中。二季度，阿里對(duì)AI+云的Capex投資達(dá)386億元，同比增長(zhǎng)220%，創(chuàng)下單季歷史新高。據(jù)吳泳銘透露，過去四個(gè)季度，阿里已經(jīng)在AI基礎(chǔ)設(shè)施以及AI產(chǎn)品研發(fā)上累計(jì)投入超過1000億元。

今年以來，阿里云已在全球范圍內(nèi)啟用8個(gè)新的AI和云數(shù)據(jù)中心及可用區(qū)，以滿足國(guó)內(nèi)和海外的云計(jì)算與AI需求。今年下半年，阿里云的全球基礎(chǔ)設(shè)施布局將擴(kuò)展至30個(gè)地域、95個(gè)可用區(qū)。在AI模型能力方面，7月下旬，阿里實(shí)現(xiàn)AI大模型“四連發(fā)”，分別斬獲基礎(chǔ)模型、編程模型、推理模型和視頻生成模型等主流領(lǐng)域全球開源冠軍。通義還開源了多模態(tài)模型，支持客戶發(fā)展AI應(yīng)用。

在阿里的AI原生應(yīng)用領(lǐng)域，8月，高德地圖宣布全面AI化，推出全球首個(gè)基于地圖的AI原生應(yīng)用；釘釘于近日完成AI升級(jí)，推出了下一代AI辦公應(yīng)用形態(tài)“釘釘ONE”；淘寶平臺(tái)也實(shí)現(xiàn)AI搜索、AI廣告平臺(tái)等一系列AI應(yīng)用升級(jí)，提升消費(fèi)者體驗(yàn)和商家經(jīng)營(yíng)效率。在AI to C領(lǐng)域，一個(gè)月前，阿里發(fā)布首款自研AI眼鏡——夸克AI眼鏡的最新進(jìn)展，目前已完成技術(shù)研發(fā)，將于年內(nèi)正式發(fā)布。

談及對(duì)中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的判斷，吳泳銘表示，AI所產(chǎn)生的變革將極大提高云計(jì)算市場(chǎng)的集中度。AI技術(shù)的出現(xiàn)推動(dòng)開發(fā)者選擇像阿里云一樣具備全方位技術(shù)產(chǎn)品組合的廠商。因此，現(xiàn)階段的目標(biāo)是在中國(guó)市場(chǎng)獲得超越市場(chǎng)平均增速的增長(zhǎng)，用好 AI 時(shí)代的機(jī)遇，繼續(xù)擴(kuò)大阿里云的市場(chǎng)份額。