國產晶圓代工雙雄現(xiàn)并購分野 一停一復引發(fā)關注。9月1日，國內晶圓代工領域兩大龍頭企業(yè)中芯國際與華虹半導體因涉及并購事項出現(xiàn)不同動向：中芯國際當日停牌，華虹半導體則在同日復牌。

8月31日晚間，華虹半導體披露了收購上海華力微電子有限公司控股權的交易預案。根據公告，華虹半導體計劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式，收購華虹集團、上海集成電路基金、大基金二期及國控先導基金四家交易對方合計持有的華力微97.5%股權，并擬向不超過35名符合條件的特定對象發(fā)行股票募集配套資金，發(fā)行股票價格為43.34元/股，較華虹半導體A股停牌前最后一個交易日（2025年8月15日）的收盤價78.50元/股折讓約44.8%。

華虹半導體與華力微均為華虹集團體系內的公司，但業(yè)務定位有所不同。華力微聚焦先進邏輯工藝晶圓代工，核心資產為華虹五廠與華虹六廠。其中，華虹五廠成立于2010年，工藝水平覆蓋65nm/55nm和40nm技術節(jié)點；華虹六廠為12英寸晶圓廠，主要覆蓋28nm—14nm制程，于2018年10月建成投片。相比之下，華虹半導體專注特色工藝平臺，涵蓋嵌入式存儲、功率器件、模擬電源等領域，以成熟節(jié)點的特色工藝為專長，工藝技術覆蓋0.35μm至65nm各節(jié)點。目前，華虹半導體在上海金橋和張江建有三座8英寸晶圓廠，在無錫高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)內建有兩座12英寸特色工藝晶圓廠。

對于這起收購，華虹半導體此前公告稱，本次交易收購標的資產為華力微所運營的華虹五廠，該業(yè)務與華虹公司在65nm/55nm、40nm制程業(yè)務存在同業(yè)競爭。作為華虹集團的核心上市平臺，華虹半導體成立于2005年，總部位于上海張江，2014年在港交所上市，2023年8月登陸科創(chuàng)板，實現(xiàn)“A+H”兩地上市。根據招股書披露，為徹底解決同業(yè)競爭問題，華虹半導體承諾自科創(chuàng)板上市之日（2023年8月7日）起3年內，在完成相關審批程序后將華力微注入上市公司體系。

與此同時，中國大陸最大的晶圓代工廠中芯國際宣布停牌，原因系計劃通過發(fā)行新股收購其控股子公司中芯北方集成電路制造（北京）有限公司49%的少數股權。8月29日，中芯國際發(fā)布公告稱，正籌劃以發(fā)行A股方式收購中芯北方的少數股權，初步交易對象包括國家集成電路產業(yè)投資基金股份有限公司、北京集成電路制造和裝備股權投資中心（有限合伙）、北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司等機構。該公司表示，此次交易不構成重大資產重組，但屬于關聯(lián)交易。中芯國際A股自9月1日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

中芯北方成立于2013年7月，由中芯國際與北京市政府共同投資建立，專注于12英寸晶圓制造，工藝范圍覆蓋65nm至28nm。作為中芯北方的控股股東和技術來源，中芯國際全面負責其生產與運營。目前，中芯北方擁有兩條月產能均為3.5萬片的300mm生產線：第一條線主要生產40nm和28nm Polysion工藝產品；第二條線則具備28nm HKMG及更先進技術，總月產能達7萬片。

股權結構顯示，大基金一期目前持有中芯北方32%的股份，而中芯國際通過多家子公司實際控制51%股權。若此次收購順利完成，中芯國際將實現(xiàn)對中芯北方的全資控股。民生電子在研報中分析認為，中芯國際此次收購主要出于以下幾方面考量：一是將盈利資產收回上市公司，增厚利潤。中芯北方成立已超過十年，產線折舊基本完成或接近尾聲，盈利能力較強。收購剩余49%股權后，中芯國際持股比例將升至100%，預計顯著提升歸母凈利潤；二是滿足大基金一期等股東的退出需求。大基金一期成立于2014年9月，至今已近11年，2024年已進入回收期后的“延展期”，存在較強的退出意愿，其他股東亦有類似訴求。

在最新公告中，中芯國際未單獨披露中芯北方的營業(yè)收入。不過根據其中期報告，中芯北方及中芯京城項目上半年合計實現(xiàn)營收88.67億元，凈利潤1.26億元；相比之下，上年同期，其營業(yè)收入為72.8億元，凈利潤為6.06億元。