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專家：牛市需要新動能 坦然面對市場調整

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2025-09-03 14:09:25  道哥道金融

專家：牛市需要新動能 坦然面對市場調整！牛市需要新動能，更需坦然面對市場調整。9月2日，滬深兩市出現放量下跌，深成指跌幅超2%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅逼近3%；當日市場主力資金凈流出超1600億元，創(chuàng)下A股數十年歷史中單日凈流出的新紀錄。這些數據清晰表明，放量下跌疊加主力資金大幅凈流出，當前牛市顯然遭遇阻力。

面對市場調整，部分投資者可能認為這只是短期小波動，甚至預期市場短線仍會延續(xù)大幅上漲態(tài)勢；也有投資者因市場調整對后市心生悲觀。但牛市需要新動能，面對牛市中的調整更應保持坦然。

從估值角度看，9月2日市場調整后，上證指數收盤時的滾動市盈率（TTM）處于近10年97%的估值百分位。這意味著上證指數估值已接近臨界值，存在調整需求。滬深300指數方面，盡管一些投資者認為“大盤藍籌”漲幅不大，但其滾動市盈率（TTM）也處于近10年85%的估值百分位，同樣不低。而創(chuàng)業(yè)板指方面，其滾動市盈率（TTM）處于近10年40%的估值百分位，表明市場牛市尚未結束。

上述三組數據說明，上證指數和滬深300指數的估值已接近“天花板”，存在明確調整需求，但從創(chuàng)業(yè)板指的估值百分位來看，市場牛市尚未結束。

自8月12日以來，市場上漲的核心動力主要來自三方面：一是英偉達產業(yè)鏈中的AI硬核資產；二是半導體產業(yè)（尤其是國產AI算力芯片），帶動半導體相關企業(yè)（含存儲芯片領域企業(yè)等）均出現大幅上漲；三是消費電子產業(yè)鏈（如蘋果產業(yè)鏈），同時創(chuàng)新藥相關資產也錄得明顯上漲。此外，電力設備領域（如光伏、風力發(fā)電、鋰電池、儲能）近期對大盤指數的貢獻較為顯著，黃金、有色金屬（含稀土等）在近期也錄得較大漲幅。可以說，上述資產是近期市場表現最突出的板塊。

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