上半年五大新茶飲賺了62億 外賣補(bǔ)貼戰(zhàn)助推增長(zhǎng)！蜜雪冰城廣州珠江新城某門店吸引了大量關(guān)注。外賣平臺(tái)的大力補(bǔ)貼推動(dòng)了現(xiàn)制新茶飲行業(yè)的快速發(fā)展。

上半年，多家現(xiàn)制茶飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營收增長(zhǎng)。其中，蜜雪集團(tuán)以148.7億元的營收位居賽道榜首，收入同比增長(zhǎng)39.3%。截至上半年，其全球門店總數(shù)突破5.3萬家。緊隨其后的是霸王茶姬，實(shí)現(xiàn)營收67.25億元，同比增長(zhǎng)21.61%，門店總數(shù)超7000家，客單價(jià)在15-20元區(qū)間。古茗則排名第三，營收達(dá)56.63億元，同比增幅41.2%，成功躋身“萬店俱樂部”。

盈利能力方面，蜜雪集團(tuán)、霸王茶姬與古茗繼續(xù)位列第一梯隊(duì)。2025年上半年，這三家企業(yè)的凈利率分別達(dá)到18.3%、19.4%和19.2%。茶百道與滬上阿姨則處于中游檔位。上半年，茶百道營收25億元，同比增長(zhǎng)4.3%，凈利率13.32%；滬上阿姨營收18.18億元，同比增長(zhǎng)9.7%，凈利率11.2%。整體而言，上半年，上述五大現(xiàn)制茶飲品牌凈利潤近62億元，共計(jì)新增近9000家店。

作為“茶飲第一股”的奈雪的茶成為上半年唯一業(yè)績(jī)下滑的頭部品牌。期內(nèi)，其營收21.78億元，同比減少14.4%，盡管凈虧損大幅收窄，但仍錄得1.19億元凈虧損。

自4月起，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)掀起外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)，現(xiàn)制茶飲企業(yè)首當(dāng)其沖，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步加劇。不同茶飲品牌對(duì)補(bǔ)貼的態(tài)度各異，有些品牌門店接連爆單，有些品牌則基于自身考量選擇拒絕參與。布局現(xiàn)磨咖啡業(yè)務(wù)、加速海外門店擴(kuò)張，成為各茶飲品牌尋找新收入增長(zhǎng)極的共同戰(zhàn)略選擇。隨著現(xiàn)制茶飲賽道愈發(fā)擁擠，各企業(yè)的業(yè)務(wù)主場(chǎng)日趨交融，未來各品牌的發(fā)展之路注定不會(huì)輕松。

今年上半年，京東、美團(tuán)與淘寶三大平臺(tái)間的外賣“三國殺”正式開啟，現(xiàn)制茶飲行業(yè)成為補(bǔ)貼戰(zhàn)的主陣地。蜜雪冰城通過與加盟商共同把握此次補(bǔ)貼機(jī)會(huì)，直接推動(dòng)了國內(nèi)店均營業(yè)額提升，增量訂單也顯著提升了門店盈利能力。上半年，蜜雪集團(tuán)營收與凈利潤的同比增速分別高達(dá)39.3%與44.1%。茶百道也受到補(bǔ)貼戰(zhàn)的明顯拉動(dòng)，二季度單店日均GMV達(dá)到近一年來的季度最高水平，環(huán)比一季度提升約15%。

不同于產(chǎn)品定價(jià)偏低的同行，“堅(jiān)決不打價(jià)格戰(zhàn)”的霸王茶姬在補(bǔ)貼戰(zhàn)中受到明顯沖擊。上半年，霸王茶姬中國門店的總GMV與單店月均GMV均出現(xiàn)下跌。第二季度，霸王茶姬中國門店總GMV為78.68億元，環(huán)比第一季度下跌2.24%；單店月均GMV為40.44萬元，環(huán)比下跌了6.39%，同比下跌了24.83%。霸王茶姬全球CFO黃鴻飛解釋稱，主要是因?yàn)?024年異常強(qiáng)勁的第二季度數(shù)據(jù)，以及外賣平臺(tái)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致部分客源暫時(shí)分流。

古茗在本輪外賣大戰(zhàn)中也參與得相當(dāng)克制。上半年，古茗業(yè)績(jī)受外賣大戰(zhàn)拉動(dòng)有限，第二季度接連上線了低價(jià)產(chǎn)品，主要用于為堂食場(chǎng)景引流。上半年，在收入同比增幅超過40%的同時(shí)，古茗的單店GMV為137.05萬元，單店日均GMV為7600元，上述兩項(xiàng)指標(biāo)同比增幅均超過20%。

當(dāng)前，外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)仍未結(jié)束，但多名現(xiàn)制茶飲企業(yè)高管均指出，補(bǔ)貼戰(zhàn)或?qū)ζ放浦虚L(zhǎng)期建設(shè)造成負(fù)面影響。蜜雪冰城全球首席運(yùn)營官時(shí)朋坦言，外賣大戰(zhàn)對(duì)品牌門店的服務(wù)質(zhì)量、店員體驗(yàn)、消費(fèi)者體驗(yàn)都造成了一些負(fù)面影響。霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰認(rèn)為，外賣價(jià)格戰(zhàn)對(duì)加盟商的利潤、品牌建設(shè)有巨大傷害，消費(fèi)者不會(huì)因補(bǔ)貼而增加對(duì)品牌的忠誠度。

隨著外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)的周期持續(xù)拉長(zhǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)茶飲賽道的預(yù)期也開始下調(diào)。第三季度以來，蜜雪集團(tuán)、古茗、霸王茶姬的股價(jià)整體下行。高盛發(fā)表研究報(bào)告，維持對(duì)蜜雪集團(tuán)的“買入”評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)從599港元降至570港元。

外賣補(bǔ)貼戰(zhàn)讓現(xiàn)制茶飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，各品牌更加注重探索副業(yè)增長(zhǎng)極?，F(xiàn)制咖啡賽道成為頭部茶飲品牌著重布局的領(lǐng)域。蜜雪集團(tuán)旗下現(xiàn)制咖啡品牌幸運(yùn)咖明顯加速了全國拓店節(jié)奏，截至7月，幸運(yùn)咖已簽約門店數(shù)超過7000家。古茗也通過在門店配備咖啡機(jī)的方式布局咖啡業(yè)務(wù)，截至2025年6月30日，古茗超過8000家門店已配備咖啡機(jī)。

資本加持下，今年上半年各品牌海外市場(chǎng)布局明顯提速。霸王茶姬的海外開店速度明顯加快，第二季度海外新開門店數(shù)量達(dá)到39家。蜜雪冰城在東南亞的門店數(shù)量超過4000家，霸王茶姬的門店數(shù)量則達(dá)到207家。此外，喜茶在美國市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了從2家到30余家的增長(zhǎng)。蜜雪冰城哈薩克斯坦首店開業(yè)，海外門店版圖擴(kuò)大到中亞市場(chǎng)。茶百道在韓國的門店數(shù)量已達(dá)18家，并已在韓國取得了特許經(jīng)營資質(zhì)，具備規(guī)?；B鎖經(jīng)營能力。