自2019年后，桃李面包經(jīng)營(yíng)狀況逐年走弱。2020年至2023年，營(yíng)業(yè)收入增速?gòu)?.66%降至1.08%。2024年，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)上市以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，為-9.93%；2020年，公司歸母凈利潤(rùn)增速錄得29.19%，此后連續(xù)4年均錄得負(fù)增長(zhǎng)。面包及糕點(diǎn)業(yè)務(wù)毛利率也從2020年的29.88%降至2024年的23.29%，今年上半年降至22.89%。

公司在面包市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)吃力，對(duì)高纖維、低糖等市場(chǎng)需求反應(yīng)遲滯、研發(fā)不足可能是重要原因。2024年，公司研發(fā)費(fèi)用支出2296.84萬(wàn)元，同比下降31.84%。今年上半年，研發(fā)費(fèi)用支出再降30.81%。公司正面臨多方面突破，除了產(chǎn)品創(chuàng)新，還有渠道變革，需要進(jìn)一步擁抱即時(shí)零售等新興渠道。

桃李面包成立于1995年，創(chuàng)始人吳志剛在遼寧丹東市開(kāi)了一家面包小作坊，主打新鮮、現(xiàn)做的短保面包產(chǎn)品。1997年，他和次子吳學(xué)群一起走進(jìn)沈陽(yáng)，設(shè)立沈陽(yáng)桃李面包，開(kāi)啟公司化運(yùn)營(yíng)。2005年，已是東北地區(qū)最大面包廠商。2006年，吳志剛帶領(lǐng)桃李面包進(jìn)軍全國(guó)市場(chǎng)，采取中央工廠+分銷模式，覆蓋大半個(gè)中國(guó)市場(chǎng)。2015年，公司在全國(guó)擁有近10萬(wàn)個(gè)銷售終端，并登陸資本市場(chǎng)。

上市4年后，吳志剛將權(quán)杖交予吳學(xué)東、吳學(xué)群、吳學(xué)亮三兄弟。今年3月，一致行動(dòng)人協(xié)議屆滿，各方不再續(xù)簽。長(zhǎng)子吳學(xué)東退出日常經(jīng)營(yíng)，公司控股股東及實(shí)控人變更為吳學(xué)亮、吳學(xué)群、吳志剛及盛雅莉，合計(jì)持有公司總股本的56.36%。今年5月底，吳志剛分別向吳學(xué)群、吳學(xué)亮轉(zhuǎn)讓股份，二人持股分別達(dá)到24.99%和15.17%。

在一件小事上，兄弟之間的微妙關(guān)系被擺上臺(tái)面。今年5月下旬，桃李面包擬向浦發(fā)銀行追加申請(qǐng)2億元綜合授信額度，吳學(xué)亮投出反對(duì)票，認(rèn)為現(xiàn)有銀行授信額度能滿足當(dāng)前及短期資金需求，建議暫緩追加授信額度。他的擔(dān)憂不無(wú)道理，公司產(chǎn)能利用遠(yuǎn)未達(dá)到飽和狀態(tài)。截至今年6月，在全國(guó)共有24個(gè)生產(chǎn)基地投入使用，總產(chǎn)能22.59萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率約63.04%。同期，上海桃李生產(chǎn)研發(fā)及運(yùn)營(yíng)總部一體化基地項(xiàng)目3.0萬(wàn)噸、佛山桃李年產(chǎn)6.9萬(wàn)噸成品面包及糕點(diǎn)華南烘焙中心項(xiàng)目在建。