中國房地產(chǎn)生死局與破局路！(4)

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2025-09-08 15:40:32 今日頭條

二、中國房地產(chǎn)未來走勢的兩種預(yù)測

無政策干預(yù)下的自然墜落趨勢

若完全依靠市場自身調(diào)節(jié)，缺乏國家層面的政策干預(yù)，當(dāng)前房地產(chǎn)市場的低迷態(tài)勢將進(jìn)一步惡化，最終形成“行業(yè)崩盤—金融動蕩—經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的連鎖反應(yīng)，其破壞力可能遠(yuǎn)超局部領(lǐng)域的調(diào)整。

在無政策托底的情況下，房價(jià)將進(jìn)入“加速下跌”通道，且下跌范圍從三四線城市向二線城市蔓延，甚至部分一線城市的非核心區(qū)域也會出現(xiàn)明顯降價(jià)。一方面，房企為緩解資金壓力，將大規(guī)模采取“以價(jià)換量”策略，部分庫存高企的房企可能將房價(jià)下調(diào)20%-30%，而這種“降價(jià)拋售”會引發(fā)市場恐慌，導(dǎo)致購房者“觀望情緒”進(jìn)一步加劇。

與此同時(shí)，房企庫存積壓與資金斷流將形成“雙重?cái)D壓”。預(yù)計(jì)2025年全年將有20-30家規(guī)模房企陷入債務(wù)違約，涉及到期債務(wù)規(guī)模超1200億元，遠(yuǎn)超2024年的800億元，其中不乏部分千億級銷售額的房企，行業(yè)“洗牌”將進(jìn)入“慘烈階段”。

同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的危機(jī)絕非孤立事件，其風(fēng)險(xiǎn)將通過“信貸、抵押、產(chǎn)業(yè)鏈”三大渠道向金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，重現(xiàn)2008年美國次貸危機(jī)的部分特征。

從金融體系風(fēng)險(xiǎn)

來看，銀行將成為首當(dāng)其沖的受害者。截至2025年6月末，銀行房地產(chǎn)相關(guān)貸款余額（開發(fā)貸+按揭貸）達(dá)58.2萬億元，占各項(xiàng)貸款余額的23.5%。若房企大規(guī)模暴雷，開發(fā)貸不良率將從當(dāng)前的2.8%飆升至5%以上，按揭貸不良率也將突破3%，銀行不良貸款余額將增加1.5萬億元以上，不良貸款率可能升至3.5%，遠(yuǎn)超監(jiān)管設(shè)定的安全線。為應(yīng)對不良率上升，銀行需計(jì)提超4000億元的貸款損失準(zhǔn)備，這將直接導(dǎo)致上市銀行凈利潤同比下降15%-20%，部分中小銀行甚至面臨“資不抵債”的風(fēng)險(xiǎn)。此外，房地產(chǎn)信托、私募基金等非標(biāo)融資領(lǐng)域也將出現(xiàn)大規(guī)模違約，涉及規(guī)模超5000億元，進(jìn)一步?jīng)_擊金融市場信心。

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