美國8月CPI前瞻：整體通脹逼近3%？是否攪局美聯(lián)儲決議物價壓力繼續(xù)升溫

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2025-09-11 10:10:36 第一財經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r間11日，美國將公布8月消費者價格指數(shù)（CPI）。在勞動力市場持續(xù)惡化的情況下，最新的通脹報告可能顯示通脹問題仍未解決，商品和服務(wù)價格可能繼續(xù)維持高位。對于即將宣布降息的美聯(lián)儲來說，滯脹的風(fēng)險讓未來的政策路徑變得不確定。

7月CPI數(shù)據(jù)表明，除了關(guān)稅外，服務(wù)業(yè)通脹居高不下和商品價格反彈也阻礙了過去兩年的通脹回落趨勢，并使通脹水平進一步偏離FOMC的目標(biāo)。華爾街預(yù)計8月CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.9%。食品和能源價格上漲將支撐整體CPI。不考慮能源和食品，8月核心CPI或環(huán)比上漲0.3%，同比增長3.1%。

美國安本資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家普萊斯表示，關(guān)稅成本將持續(xù)傳導(dǎo)，食品價格也將進一步上漲。牛肉等常見食品價格已“飆升”，食品價格上漲將繼續(xù)推動整體CPI數(shù)據(jù)走高。富國銀行預(yù)計8月核心商品價格漲幅略高于7月，新車通脹態(tài)勢預(yù)計將有所抬頭，服裝、休閑娛樂用品、通信硬件等其他進口密集型商品的價格也將保持穩(wěn)健增長。

今年上半年，服務(wù)業(yè)通脹放緩在一定程度上抵消了商品通脹走強帶來的上行壓力。但這種效應(yīng)正在減弱，7月旅游相關(guān)服務(wù)價格已開始反彈，預(yù)計8月將繼續(xù)保持強勁增長，其中住宿服務(wù)將成為主要推動力。盡管非必需服務(wù)業(yè)支出總體仍顯疲軟，但消費者的旅游需求已出現(xiàn)回升跡象，酒店入住率和TSA的旅客安檢量同比均有所上升，這暗示消費需求正逐步趨于穩(wěn)定。

法國外貿(mào)銀行美國首席經(jīng)濟學(xué)家霍奇認(rèn)為，企業(yè)此前的庫存積累幫助消費者規(guī)避了過高的價格壓力，但目前庫存已減少，關(guān)稅收入較上一財年增長逾150%，企業(yè)無法無限期承擔(dān)關(guān)稅成本。他預(yù)計此次通脹數(shù)據(jù)將再次顯示價格上漲幅度較高，但尚未達到令人擔(dān)憂的水平。

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