上證指數(shù)突破3888.6前期高點，再創(chuàng)階段新高市場仍處上行周期

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2025-09-12 11:24:13 澎湃新聞

9月12日，上證指數(shù)突破3888.6前期高點，再創(chuàng)階段新高。截至發(fā)稿時，滬指盤中最高達到3889.13點，漲幅超過0.3%。與此同時，深成指呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，而創(chuàng)指則因鋰電板塊下挫走低。個股方面，超過3000只股票下跌，超過2100只股票上漲。

浙商基金指出，從估值角度來看，當前市場以滾動市盈率衡量，數(shù)值越低，表明股票越便宜，投資成本相對較低。各大指數(shù)中，恒生科技以及創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分位數(shù)較為合理。盡管滬深300的估值看起來位置不低，但對比歷史上幾次牛市，指數(shù)還有一定的機會空間。例如，2015年市場高點時，滬深300指數(shù)的市盈率為19倍左右；2018年漲到4400點時，市盈率為15倍左右；2021年公募基金市場火熱時，市盈率為17倍左右。如今，滬深300指數(shù)徘徊在4400點左右，已達到2018年1月高點，但市盈率僅為13.99倍。從估值角度看，當前市場運行或許仍在上行周期，短期震蕩不改變上升趨勢。

中原證券認為，8月資金利率低位波動，資金面整體延續(xù)偏松狀態(tài)。全球配置資金凈流入A股市場，居民儲蓄加速向資本市場轉(zhuǎn)移，形成持續(xù)的增量資金來源。美聯(lián)儲釋放降息信號，全球流動性預期寬松，美元走弱有利于外資回流A股。預計短期市場將以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面及外盤的變化情況。

興證策略指出，8月以來，隨著賺錢效應持續(xù)吸引增量資金入市，市場逐步擺脫此前穩(wěn)步向上、波動率降低的狀態(tài)，需要短期震蕩休整回歸“健康?！北旧?。當前行業(yè)輪動強度降至年內(nèi)新低，市場分化已較為極致。景氣線索增多、增量資金來源豐富，后續(xù)結(jié)構(gòu)具備擴散基礎(chǔ)。經(jīng)歷近期波動后，后續(xù)結(jié)構(gòu)上或?qū)⒅鸩綌[脫前期的極致分化，走向輪動擴散、“多點開花”，節(jié)奏上的波動可以通過結(jié)構(gòu)上的輪動擴散來應對。結(jié)構(gòu)上，建議挖掘成長、精選順周期，兼顧勝率與賠率，重視港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新能源、新消費、景氣周期（有色、化工）等領(lǐng)域。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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