甲骨文AI大單質(zhì)疑聲再起穆迪提示多重潛在風(fēng)險(xiǎn) 市場熱情降溫

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2025-09-18 13:40:25 新浪財(cái)經(jīng)

甲骨文AI大單質(zhì)疑聲再起穆迪提示多重潛在風(fēng)險(xiǎn) 市場熱情降溫。美國老牌科技公司甲骨文近期宣布，在今年第一季度簽署了價(jià)值超過3000億美元的人工智能合同，這一消息推動(dòng)了甲骨文股價(jià)的大幅上漲，同時(shí)也帶動(dòng)了美股市場上AI概念股的整體上漲。然而，隨著市場情緒逐漸平息，投資者開始關(guān)注這些巨額訂單背后的風(fēng)險(xiǎn)。

有分析師指出，甲骨文未來大部分增長將依賴于單一客戶：OpenAI。國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪也對此發(fā)出警告，認(rèn)為甲骨文新簽署的3000億美元AI合同存在多重潛在風(fēng)險(xiǎn)，并維持對這家軟件巨頭的評級不變。

在上周二的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，甲骨文披露其剩余履約義務(wù)（RPO）已飆升至4550億美元，同比增長359%，其中僅第一財(cái)季就新增了3170億美元。甲骨文首席執(zhí)行官Safra Catz表示，上一季度公司與三家不同的客戶簽署了四份大型合同，并預(yù)期未來數(shù)月還將有更多類似交易，使積壓訂單規(guī)模突破5000億美元。

隨后有報(bào)道稱，OpenAI與甲骨文簽署了一份合同，將在約五年內(nèi)向后者購買價(jià)值3000億美元的算力服務(wù)，該合同將于2027年開始實(shí)施，年均支出約600億美元。這意味著，OpenAI的這筆交易占甲骨文第一財(cái)季所增加的未來合同收入的近95%。

穆迪分析師指出，這些合同凸顯出甲骨文AI基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的巨大潛力，但也提醒人們注意穆迪在7月份提出的若干風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)該機(jī)構(gòu)將甲骨文的信用評級前景從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。穆迪指出的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是“交易對手風(fēng)險(xiǎn)”，即甲骨文依靠少數(shù)幾家AI公司的巨額承諾來為其商業(yè)模式提供資金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

穆迪分析師進(jìn)一步指出，甲骨文債務(wù)的增長速度將快于其息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的增長速度，這可能導(dǎo)致其杠桿率在EBITDA開始超過債務(wù)之前達(dá)到4倍的高位。此外，在達(dá)到盈虧平衡之前，甲骨文的自由現(xiàn)金流很可能會(huì)在較長一段時(shí)間內(nèi)為負(fù)。

盡管如此，甲骨文股價(jià)在周三下跌1.71%，報(bào)301.41美元，較上周三創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)回落逾10%，但今年仍累計(jì)上漲逾80%。甲骨文AI大單質(zhì)疑聲再起穆迪提示多重潛在風(fēng)險(xiǎn) 市場熱情降溫！

(責(zé)任編輯：0882)

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