黃金上漲金飾品牌誰能打破“魔咒” 老鋪黃金逆市增長

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2025-09-21 09:07:58 財經(jīng)早餐

美聯(lián)儲降息后，市場預(yù)期今年還會有兩次降息。黃金的長期走勢與美國貨幣政策緊密相關(guān)。當前宏觀環(huán)境多變，成為推動黃金價格上漲的因素之一。2019年左右，不少研究機構(gòu)認為二十年一輪回的黃金大周期已經(jīng)開啟，未來隨著貨幣進一步寬松和通脹上升，黃金價格可能繼續(xù)上漲。

黃金價格上漲對持有黃金的投資者有利，但對以黃金買賣為生的金飾品牌造成沖擊。許多金飾品牌在黃金漲價的背景下陷入困境，尤其是上世紀發(fā)展起來的一些品牌。業(yè)績下滑的企業(yè)選擇關(guān)閉效益不好的門店來節(jié)約開支。例如，老鳳祥2025年上半年營收同比下降16.52%，周大生同期營收下降43.92%。截至2025年3月末，周大福在內(nèi)地的珠寶零售點減少了896個，而周大生則凈減少了290家門店。

金價上漲抑制了消費者購買金飾的意愿。盡管市場看多黃金的聲音很多，但普通消費者對未來金價上漲的信心不足。高波動性和不確定的保值增值預(yù)期使許多人推遲或放棄購買決策。歷史數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2011年的黃金牛市期間，中國和印度的黃金需求在初期有所增長，但隨著金價持續(xù)走高，黃金首飾消費受到抑制。

此外，不同階段的金價波動對消費者行為有不同的影響。當金價長期持續(xù)上漲時，黃金珠寶呈現(xiàn)量價齊升的關(guān)系；短期暴跌時，消費者會抄底購買；長期陰跌時，消費者觀望情緒加強；短期暴漲時，消費者難以接受消費品大幅漲價，從而抑制黃金珠寶消費。現(xiàn)階段，主流金飾品牌的售價超過1000元/克，加上外界環(huán)境和消費力的變化，金飾品牌面臨更大壓力。根據(jù)中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，2025年上半年我國黃金消費量同比下降3.54%，其中黃金首飾需求下降更為明顯。

老鋪黃金成功打破了黃金漲價的“魔咒”。2025年上半年，其營收和凈利潤同比增速均超過兩倍，平均店效高達4.59億。老鋪黃金的成功主要歸功于產(chǎn)品差異化和明確的定位。公司憑借古法工藝打造新穎的產(chǎn)品，定位高端市場，專注于有錢人的生意。然而，老鋪黃金也面臨回收環(huán)節(jié)的問題，消費者為工藝支付的溢價在回收時可能被“清零”。

其他品牌如潮宏基通過提升工藝設(shè)計減少損耗，并增加一口價產(chǎn)品的銷售占比來應(yīng)對金價波動。潮宏基上半年業(yè)績表現(xiàn)不錯，但仍面臨毛利率下滑的問題。為了吸引年輕人，潮宏基可以繼續(xù)調(diào)整店鋪裝飾、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并加強生活方式和信仰的營造。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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