盡管股市處于歷史高位,高盛認(rèn)為投資者倉位仍是支撐股市短期上行的最有力論據(jù)。該行的情緒指標(biāo)目前讀數(shù)為-0.3,顯示股票投資者倉位仍然“偏低”。報告指出,在情緒指標(biāo)的九個組成部分中,只有一個偏離了其12個月均值一個標(biāo)準(zhǔn)差以上。這種并不擁擠的倉位狀況意味著,如果宏觀背景保持穩(wěn)定向好,仍有大量資金可能流入股市,從而帶來“戰(zhàn)術(shù)性上行”機(jī)會。
基于對市場的判斷,高盛調(diào)整了其投資建議,繼續(xù)推薦持有高比例浮動利率債務(wù)的公司。這類公司能從短期利率下降中獲得切實(shí)的盈利提振。據(jù)估算,債務(wù)成本每下降100個基點(diǎn),這些公司的盈利將提升超過5%。與此同時,高盛提醒,近期部分利率敏感型股票的優(yōu)異表現(xiàn)可能會減弱。例如,住宅建筑商和生物科技等板塊,其近期漲勢主要受益于長期利率的下行。由于高盛預(yù)計長期利率下行空間有限,這些板塊的增長動能可能面臨消退。策略師認(rèn)為,在對利率敏感的股票中,應(yīng)優(yōu)先選擇那些同時對經(jīng)濟(jì)增長前景也較為敏感的類別,如中小型市值股票。
高盛策略師團(tuán)隊更新了其對標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)測,將3個月、6個月和12個月的目標(biāo)點(diǎn)位分別上調(diào)至6800點(diǎn)、7000點(diǎn)和7200點(diǎn)。這意味著自當(dāng)前水平,未來一年該指數(shù)仍有約8%的上漲潛力。