近期，居民存款搬家的話題逐漸受到關(guān)注。根據(jù)央行發(fā)布的8月金融數(shù)據(jù)，居民存款連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)超季節(jié)性下降，而非銀存款則顯著增加。8月份，居民存款新增1100億元，同比少增6000億元，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長。同時(shí)，非銀存款新增1.18萬億元，盡管環(huán)比回落，但與去年同期相比仍大幅多增。

隨著對公存款利率持續(xù)下降和理財(cái)市場收益優(yōu)勢凸顯，A股上市公司資產(chǎn)配置也出現(xiàn)了調(diào)整跡象。近一年來，上市公司委托理財(cái)規(guī)模接近4000億元，存款占比下降，更多資金流向券商理財(cái)、基金及含權(quán)類產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)分析指出，這一趨勢將繼續(xù)，未來一年或有千億級存款進(jìn)入理財(cái)市場。多家資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)積極布局，加速搶占對公理財(cái)市場。

上市公司的理財(cái)配置正在悄然變化。近一年來，上市公司使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化：存款類產(chǎn)品占比下降，銀行理財(cái)、股票等產(chǎn)品比例上升。Choice數(shù)據(jù)顯示，近一年（2024年9月21日至2025年9月21日），多家上市公司發(fā)布委托理財(cái)公告，合計(jì)認(rèn)購或擬認(rèn)購金額為3734億元。

其中，寧德時(shí)代在7月30日董事會(huì)上通過預(yù)案，擬增加不超過400億元的委托理財(cái)額度，使2025年度總額度升至不超過800億元，成為目前單筆金額最大的預(yù)案。比亞迪也在今年3月公告，擬使用不超過600億元自有閑置資金購買安全性高、流動(dòng)性好的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)或債券產(chǎn)品。

從理財(cái)類型來看，上市公司配置范圍涵蓋存款、定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、銀行理財(cái)、證券公司理財(cái)、投資公司理財(cái)、信托、逆回購、基金專戶等十類。具體到存款類產(chǎn)品，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，近一年上市公司購買或擬購買存款類產(chǎn)品的金額高達(dá)2102億元，占所有理財(cái)資金的比例為56.29%。與上一周期（2023年9月21日至2024年9月1日）相比，上市公司購買或擬購買存款類產(chǎn)品的比例為57%。

與此同時(shí)，上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品的步伐加快。近一年上市公司購買或擬購買理財(cái)產(chǎn)品（名稱中含“理財(cái)”的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合）的金額為589.94億元，占比為28%。與上一周期相比，上市公司共購買或擬購買理財(cái)產(chǎn)品的金額約為315億元，占所有理財(cái)資金的比例為15.16%。

部分公司加大了對二級市場股票相關(guān)產(chǎn)品的投資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一年上市公司購買股票類產(chǎn)品的金額超過百億元。例如，利歐股份日前發(fā)布公告稱，公司及下屬子公司擬使用最高額度不超過30億元的自有資金進(jìn)行證券投資，包括新股配售或者申購、股票及存托憑證投資、債券投資、委托理財(cái)?shù)?。吉林敖東也公告稱，擬使用不超過10億元的閑置自有資金進(jìn)行證券投資，計(jì)劃的證券投資包括但不限于新股配售或者申購、股票投資、債券投資以及深交所認(rèn)定的其他投資行為。

上市公司調(diào)降存款規(guī)模、增加理財(cái)和股票投資比例，主要受到對公存款利率持續(xù)下行和權(quán)益市場復(fù)蘇等因素影響。自2022年4月央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制以來，銀行存款利率多次下調(diào)。今年5月最新一輪下調(diào)后，國有大行三個(gè)月、半年、一年、兩年整存整取掛牌利率均下調(diào)15BP，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%。三年、五年均下調(diào)25BP，分別至1.25%和1.30%?；钇诖婵钅昀视?.1%下降至0.05%。股份行、中小銀行也紛紛跟降。

普益標(biāo)準(zhǔn)9月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月29日，全國現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均近7日年化收益率為1.32%；固收類產(chǎn)品過去6個(gè)月投資收益為1.12%，較上月上升6BP。整體來看，這些收益均高于同期限的存款產(chǎn)品。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，當(dāng)前一年期定期存款利率已降至0.95%，而銀行理財(cái)平均年化收益率達(dá)到2.12%，加上股市主要指數(shù)普遍上漲，形成顯著收益落差。在這一背景下，一些資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始積極布局對公財(cái)富市場。近期交銀理財(cái)、民生理財(cái)、浙銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司在其公眾號上均發(fā)布對公理財(cái)產(chǎn)品推薦。

展望未來，中信證券研報(bào)稱，整體來看，上市公司雖然更傾向于配置短期、低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，但已經(jīng)開始逐步提升對券商、公募基金等多元化產(chǎn)品的配置比例。在存款利率持續(xù)下行的背景下，資金逐步從存款轉(zhuǎn)向理財(cái)市場，預(yù)計(jì)未來一年上市公司存款轉(zhuǎn)理財(cái)規(guī)模有望達(dá)數(shù)千億元。境外理財(cái)通過QDII、南向通等渠道也逐漸成為企業(yè)資產(chǎn)配置的重要方向。