美聯(lián)儲官員本周密集發(fā)聲降息前景分歧顯著

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2025-09-23 12:54:37 第一財經(jīng)

上周美聯(lián)儲重啟寬松周期后，本周將有超過10位聯(lián)儲官員發(fā)表公開講話，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾。從現(xiàn)在到10月28日至29日的貨幣政策會議期間，可供官員評估經(jīng)濟狀況的新數(shù)據(jù)相對有限，就業(yè)市場的風險程度可能再次決定是否降息25個基點。通脹走向的擔憂也可能成為鮑威爾如何平衡美聯(lián)儲內(nèi)部分歧的關(guān)鍵。

自去年12月以來，美聯(lián)儲終于再次降息，但官員們就是否需要進一步降息存在明顯分歧。利率中值預期顯示，到2025年底前還將再降息兩次（每次25個基點），但利率點陣圖顯示有7位政策制定者認為不需要再實施降息。

白宮經(jīng)濟顧問委員會主席米蘭周一表示，有必要大幅降息以避免勞動力市場遭受不必要的損害。他認為當前聯(lián)邦基金利率應(yīng)在2.5%左右，比當前政策利率低近2個百分點。他指出，特朗普政府的移民限制和關(guān)稅政策已壓低了合理的利率水平，為降息創(chuàng)造了空間。

然而，地方聯(lián)儲官員對繼續(xù)降息持謹慎態(tài)度。圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克均表示，盡管上周降息是應(yīng)對失業(yè)率上升風險的適當措施，但降低通脹仍是首要任務(wù)。穆薩勒姆強調(diào)，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)抑制通脹持續(xù)高于目標的風險，而博斯蒂克則表示，除非情況變化，否則他不支持在10月會議上再次降息。

這些言論反映出美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于利率調(diào)整的幅度與速度仍在持續(xù)辯論，鮑威爾近期面臨的重大挑戰(zhàn)是如何盡快讓FOMC內(nèi)部達成共識。

受特朗普政府關(guān)稅政策影響，美聯(lián)儲對“滯脹”的擔憂有所緩解，但失業(yè)率上升的風險增加。牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學家施瓦茨表示，消費者支出穩(wěn)定有助于避免大規(guī)模裁員，但關(guān)稅相關(guān)成本上升限制了企業(yè)擴大員工規(guī)模或進行重大資本投資的能力。9月就業(yè)數(shù)據(jù)將于10月3日發(fā)布，目前失業(yè)率仍維持在4.3%的低位，但新增就業(yè)崗位增速已放緩。

明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里上周五解釋了為何支持此次25個基點的降息，并主張加快后續(xù)降息步伐，因為他認為勞動力市場快速走弱的風險更大。

下次會議前供美聯(lián)儲參考的通脹數(shù)據(jù)相對稀缺，9月消費者價格指數(shù)（CPI）將于10月15日公布，生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）則于次日發(fā)布。美聯(lián)儲預計通脹在今年剩余時間內(nèi)將持續(xù)上升，到2025年底時，通脹率將比目標水平高出1個百分點。鮑威爾認為，關(guān)稅對通脹的影響將是短暫的，主要由處于出口商和消費者之間的企業(yè)承擔。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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