機(jī)構(gòu)：A股或維持半年到一年上漲格局流動性改善助力市場

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2025-09-28 07:40:00 金融投資報

機(jī)構(gòu)：A股或維持半年到一年上漲格局流動性改善助力市場。A股在經(jīng)歷一段時間的震蕩后再度發(fā)力上攻，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指刷新年內(nèi)新高。第三季度各大指數(shù)已取得較大漲幅，對于第四季度市場表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎偏樂觀，認(rèn)為雖然波動可能加大，但整體趨勢向好。

科技和消費(fèi)是機(jī)構(gòu)最看好的投資主題，AI、創(chuàng)新藥、能源、汽車等板塊被普遍看好。野村東方國際證券指出，第四季度上漲或主要受流動性驅(qū)動，國內(nèi)外流動性的改善對A股有利。建議投資者關(guān)注基本面成長性確定的細(xì)分板塊，避免依賴流動性推動但基本面存在瑕疵的板塊。長期投資者可將“啞鈴策略”中原有的紅利板塊適度向科技成長板塊傾斜，重點關(guān)注高附加值的出海相關(guān)領(lǐng)域，如新消費(fèi)中的入境游、短劇、文創(chuàng)潮玩、手游等，以及高端智能制造企業(yè)。

財通證券認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及結(jié)構(gòu)性改革加速，產(chǎn)業(yè)端科技已有井噴之勢。從資金面來看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。建議關(guān)注三條主線：周期交易PPI觸底、科技受益于AI+出海浪潮和服務(wù)消費(fèi)。

國海證券預(yù)測，第四季度A股風(fēng)格將更加均衡，核心驅(qū)動力來自政策和流動性。行業(yè)配置方面，建議圍繞科技成長、“反內(nèi)卷”敘事兩條脈絡(luò)展開，繼續(xù)看好科技成長板塊。此外，“十五五”規(guī)劃建議包括化債對預(yù)期的潛在提振、“金九銀十”需求旺季、財政等政策兜底為周期品提供較好勝率與賠率。

在全球AI競賽加劇背景下，算力作為基礎(chǔ)資源需求持續(xù)提升。國產(chǎn)算力產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)突破，并預(yù)計于2026年迎來放量。海外算力隨著應(yīng)用鋪開，需求也有望維持景氣。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在算力方面存在真實需求，生成式AI應(yīng)用普及帶來算力需求新增量。以寒武紀(jì)、海光信息為代表的國產(chǎn)AI芯片廠商產(chǎn)品性能快速提升，有望逐漸替代國外產(chǎn)品。開源證券分析師高度看好國產(chǎn)算力的投資機(jī)會，建議關(guān)注相關(guān)公司。

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