對于光明乳業(yè)而言,這筆交易最直接的價值是財務紓困,12.1億元回款可優(yōu)先償還新萊特債務,預計使新萊特2026財年凈利潤增加1000-1500萬新西蘭元,同時減少利息支出,為其聚焦“新鮮戰(zhàn)略”創(chuàng)造條件。然而,風險仍然存在,交易溢價有限且僅覆蓋新萊特債務的27%,若監(jiān)管審批遇阻,資金鏈壓力將持續(xù)。
對新萊特來說,出售資產(chǎn)是“去虧增盈”的關鍵一步,董事會直言這是“走出困境”的核心舉措,剝離虧損資產(chǎn)后可聚焦南島核心業(yè)務。但失去Pokeno工廠后,其在高端營養(yǎng)粉領域的競爭力削弱,疊加a2代工業(yè)務收縮,營收增長恐進一步放緩。接盤方雅培通過收購獲得新西蘭優(yōu)質奶源與先進產(chǎn)能,可強化對中國市場的嬰幼兒奶粉供應,這將加劇國內高端奶粉市場競爭。
對中國乳業(yè)而言,這場交易折射出海外并購的反思。光明2010年的“出海標桿”最終以資產(chǎn)出售收場,與伊利、蒙牛“內生增長+精準并購”的路徑形成對比,凸顯國際化布局需匹配成熟的運營能力。
1.7億美元出售資產(chǎn),本質是光明乳業(yè)在內外壓力下的“止損式改革”。短期雖能緩解資金壓力,但能否扭轉掉隊態(tài)勢,關鍵仍看主業(yè)復蘇。2025年光明定下261.96億元營收、3.39億元凈利潤的目標,目前僅完成47.6%和64%。若低溫奶擴張不及預期,非經(jīng)常性收益依賴癥難以根除,這場“斷腕”或許只是其漫長自救的開始。
截至2025年5月13日15時,光明乳業(yè)股價報8.43元,較前一交易日下跌0.08元,跌幅0.94%。當日成交量為121699手,成交額1.03億元
2025-05-14 09:48:43光明乳業(yè)扣非凈利暴跌近七成