值得注意的是,與黃金不同,白銀的價格彈性更大、波動更高。當市場情緒轉(zhuǎn)向風險資產(chǎn)或通脹交易時,白銀往往放大黃金走勢。今年以來現(xiàn)貨白銀累計漲幅達到75%,表現(xiàn)比黃金還要耀眼,黃金年內(nèi)累計漲幅為54%。
另一個印證白銀強勢的信號來自金銀比。金銀比是指黃金價格與白銀價格的比值,用于衡量兩種貴金屬的相對強弱。一般而言,金銀比下降代表白銀表現(xiàn)優(yōu)于黃金。9月金銀比一度突破85,隨后快速回落至81,顯示出投資者對白銀的追捧明顯增強。瑞銀在一份客戶報告中也表示,白銀價格相對于黃金仍具有吸引力,并表示將白銀價格回調(diào)視為增加敞口的一種方式。
瑞銀預(yù)計,金銀比率將“從80倍以上降至76倍”,這反映出對投資需求強度以及白銀價格對ETF流入敏感性的重新評估。白銀ETF持倉量將從目前的約8.22億盎司攀升至“之前的高點10.21億盎司”。對許多投資者來說,白銀相對于黃金仍然便宜。有分析師指出,歷史上金銀比跌破80往往意味著白銀進入相對強勢周期。雖然當前宏觀環(huán)境與當年不同,但趨勢方向有相似之處,白銀的漲勢正在超越黃金。
展望未來,金瑞期貨研究員吳梓杰指出,降息預(yù)期的持續(xù)落地,將會繼續(xù)推動美元與美債利率的走弱,利好金銀價格。短期預(yù)計貴金屬價格仍將保持偏強,但市場波動預(yù)計也將同步放大,建議維持逢低做多的策略。
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