短期流動性可能維持寬松,風險偏好可能回升,A股節(jié)后可能延續(xù)震蕩偏強的慢牛走勢。經(jīng)濟可能延續(xù)弱修復趨勢,假期期間出行消費數(shù)據(jù)較好,地產(chǎn)銷售增速低位有所回升。節(jié)后流動性可能維持寬松,歷史經(jīng)驗上節(jié)后國內(nèi)央行多加大逆回購力度。節(jié)后融資等資金大概率回流A股,慢牛趨勢下,今年節(jié)后融資和外資大概率回流A股,且新發(fā)基金規(guī)模也可能進一步回升。節(jié)后風險偏好可能回升,四中全會確定在10月20日召開,可能提升風險偏好。日本新首相即將上任,對日本流動性寬松預期可能有提升,中日關(guān)系可能有一定擾動,但對A股風險偏好影響較小。
10月市場最大的邊際變化和關(guān)注度聚焦四中全會和FOMC會議,預計均有望對市場風險偏好形成提振。微觀流動性仍然充裕具備較大潛力,宏觀流動性維持寬松?;久孢呺H變化不大,外需出口延續(xù)向好,內(nèi)生動能有待提振。四中全會“十五五”規(guī)劃建議有望提振市場風險偏好。按慣例,10月四中全會將形成“十五五”規(guī)劃綱要建議,明確指導思想、主要目標和戰(zhàn)略舉措??偭繉用姹3址€(wěn)定,擴大消費繼續(xù)著力。產(chǎn)業(yè)層面圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)力,重點關(guān)注傳統(tǒng)制造業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署?!笆逦濉庇型麑κ袌鲂纬商嵴癫⒀苌姸嘀黝}性機會。
國慶節(jié)前兩個交易日,主要寬基指數(shù)多數(shù)收漲。從國慶期間外盤表現(xiàn)看,歐美、日韓整體上漲,港股、A50指數(shù)小幅下跌。預計A股節(jié)后開盤大概率是震蕩格局。展望后市,推測上證指數(shù)有兩種運行路徑:一是直接突破前高,形成日線5浪結(jié)構(gòu);二是先進行區(qū)間震蕩,此后再行突破?;凇皯?zhàn)略看多A股走勢,戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行細化操作”的判斷,若遇到上證指數(shù)回踩震蕩區(qū)間下沿,則以逢低增配為主,依舊中線看多做多。行業(yè)配置方面,建議絕對收益資金重點關(guān)注有補漲需求的券商板塊(尤其是年線附近品種),同時盯緊近期走勢穩(wěn)健、利好頻出的地產(chǎn)板塊(后續(xù)可延伸至基建工程)。考慮雙創(chuàng)指數(shù)目前高風險、高收益特征,建議相對收益資金采取“三項對策”:一是采取上升趨勢線或相關(guān)均線作為操作依據(jù);二是區(qū)分中、短倉位,短線倉縮短操作周期;三是在科技板塊內(nèi)“高切低”,不斷發(fā)掘年線附近的補漲品種。