十一長(zhǎng)假剛過(guò)，恒大地產(chǎn)許家印家族信托“被徹底擊穿”的新聞刷屏朋友圈。實(shí)際上，許家印的離岸家族信托在香港高等法院的判決只是資產(chǎn)凍結(jié)與接管的禁令。根據(jù)法院令狀，許家印及丁玉梅等人需以書(shū)面形式披露其個(gè)人、法人及實(shí)際控制的消極信托所持有的價(jià)值5萬(wàn)港元及以上的資產(chǎn)，并且不得再以任何方式處置或處理這些資產(chǎn)或降低其價(jià)值。接管人即恒大集團(tuán)的清盤(pán)人有權(quán)限查閱相關(guān)文件。盡管許家印的家族信托已經(jīng)處于被擊穿的過(guò)程中，但眼下的所謂“判決”并非信托被判定無(wú)效的終點(diǎn)。

香港法院判決執(zhí)行過(guò)程中的清盤(pán)人角色類(lèi)似于內(nèi)地企業(yè)破產(chǎn)重組或破產(chǎn)清算中的破產(chǎn)管理人。根據(jù)中國(guó)內(nèi)地現(xiàn)行法律規(guī)定，破產(chǎn)管理人由有關(guān)部門(mén)、機(jī)構(gòu)的人員組成的清算組或者依法設(shè)立的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)機(jī)構(gòu)擔(dān)任。自2021年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái)，恒大集團(tuán)創(chuàng)始人許家印的商業(yè)版圖逐漸崩塌?；仡櫤愦蟮禺a(chǎn)債務(wù)違約至破產(chǎn)清算的歷程，香港高等法院于2024年1月頒布清盤(pán)令，并任命安邁顧問(wèn)有限公司的Edward Simon Middleton和黃詠詩(shī)律師擔(dān)任清盤(pán)人。媒體報(bào)道稱(chēng)，清盤(pán)人團(tuán)隊(duì)同時(shí)尋求接管前行政總裁夏海鈞及其前妻的海外資產(chǎn)。2025年9月16日，香港高等法院進(jìn)一步授權(quán)清盤(pán)人接管許家印的資產(chǎn)，裁判文書(shū)附件中列明了采取凍結(jié)禁令的公司及相關(guān)銀行賬戶(hù)，并委任高露云律師事務(wù)所的Keith Ho擔(dān)任監(jiān)督律師。隨著清盤(pán)人查清資產(chǎn)狀況、核實(shí)法律關(guān)系，許家印家族通過(guò)技術(shù)性離婚及家族信托所持有的資產(chǎn)將逐漸現(xiàn)形，但要徹底擊穿家族信托仍需相當(dāng)巨量的法律訴訟程序。

雖然許家印離岸家族信托“徹底擊穿”實(shí)屬誤讀，但這一事件對(duì)于國(guó)內(nèi)公眾、媒體和企業(yè)家群體對(duì)“家族信托”的祛魅與正心具有廣泛積極意義。自2012年中國(guó)家族信托元年以來(lái)，群體性迷思便是要么簡(jiǎn)單否定本土家族信托，要么推崇海外家族信托。本土家族信托常被誤解為沒(méi)有隔離效果，而一些從業(yè)者則夸大海外信托的優(yōu)勢(shì)。如果許家印的離岸家族信托最終被擊穿，它將連同此前案例為離岸信托祛魅。海外信托被擊穿的核心原因并非信托工具本身失效，而是基于一個(gè)重要法律原則：信托不能作為欺詐債權(quán)人的工具。家族信托的債務(wù)隔離是有條件和原則的，反欺詐性轉(zhuǎn)移原則已成為不同國(guó)家和地區(qū)信托有效的普世原則。