博納現(xiàn)金流告急？商票逾期已達1100萬元，于冬近半股份被質押 BUG 資金鏈緊張引發(fā)擔憂(2)
盡管憑借《長津湖》系列等項目在2020年和2021年保持盈利狀態(tài)，并最終在2022年8月順利回A股上市，但博納影業(yè)上市后的業(yè)績迅速惡化。2022至2024年，博納影業(yè)的歸母凈虧損分別為0.72億元、5.53億元、8.67億元，2025年上半年歸母凈虧損10.56億元，三年半時間內累計虧損超過25億元。
博納影業(yè)的虧損背后是部分題材票房號召力的衰退。例如，剛剛結束的國慶檔，博納影業(yè)參與投資、聯(lián)合出品的影片，檔期票房連5億元都達不到。2025年上半年，博納影業(yè)投資和協(xié)助推廣的影片共計3部，合計票房僅達到4.41億元，與往年主投影片動輒數(shù)十億的票房相比差距明顯。特別是被寄予厚望的《蛟龍行動》雖然耗資巨大，卻僅斬獲3.93億元的票房。這導致上半年博納影業(yè)電影業(yè)務板塊收入僅為1.41億元，同比下降9.44%，業(yè)務板塊毛利率驟降至-534.63%。
博納影業(yè)在資本市場的表現(xiàn)同樣不容樂觀?；谹后公司股價首月翻倍，但如今股價較15.23元/股的高點下跌超60%。截至10月10日收盤，博納影業(yè)市值約77億元，遠低于國內其他上市影視公司。自2024年11月起，博納影業(yè)遭遇前十大股東接連減持。中信證券投資有限公司及其一致行動人累計減持約1333萬股，占總股本比例約0.97%；西藏和合及其一致行動人則累計減持約3689萬股，占總股本比例約2.6838%。
大股東質押和凍結比例高企加劇了市場擔憂。截至2025年6月底，博納影業(yè)實控人、董事長于冬已質押1.37億股，占其持股比例約48.7%，占總股本比例約10%。商票逾期、業(yè)績虧損與股東減持共同指向博納影業(yè)正面臨嚴峻的現(xiàn)金流與經營挑戰(zhàn)。如何在傳統(tǒng)題材之外找到新的增長點，并修復市場與投資者的信心，成為公司亟待解決的難題。
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