8月下旬以來，國際金價(jià)延續(xù)快速上漲趨勢。10月13日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，盤中最高達(dá)到4089.850美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過55%。COMEX黃金盤中最高達(dá)到4105.6美元/盎司。滬金亦有明顯漲幅，收盤上漲1.99%，報(bào)價(jià)927.56元/克，年內(nèi)漲幅達(dá)到48.26%。

受國際金價(jià)上漲影響，10月13日，黃金股集體大漲，貴金屬行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)到6.57%，超過24億元主力資金凈流入。個(gè)股方面，豫光金鉛和西部黃金漲停，招金黃金、曉程科技和中金黃金漲幅均超過8%。

世界黃金協(xié)會(huì)表示，截至目前，今年是1979年以來金價(jià)漲幅最大的一年。從歷史行情來看，2000年以來，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格年均漲幅約為10.21%，其中僅有2007年全年漲幅超過30%。相比之下，本輪金價(jià)的迅猛上漲實(shí)屬歷史罕見。

近期金價(jià)持續(xù)上漲，主要受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，全球資金不斷涌入黃金資產(chǎn)。美國聯(lián)邦政府陷入“停擺”狀態(tài)。多國政壇出現(xiàn)新變數(shù)，法國、日本等國的政壇變動(dòng)加劇投資者擔(dān)憂，共同助推金價(jià)走強(qiáng)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也為金價(jià)提供上行動(dòng)力。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在10月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)。

各國央行持續(xù)增持黃金，對(duì)金價(jià)形成支撐。中國9月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7406萬盎司，環(huán)比增加4萬盎司，為連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，各經(jīng)濟(jì)體央行仍是全球黃金需求的重要支柱，二季度全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)增加166噸。盡管購金步伐有所放緩，但央行購金需求前景依然樂觀。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于金價(jià)上漲，黃金股存在進(jìn)一步上行空間。全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，多國財(cái)政赤字處于高位，降息趨勢下國債利率上漲，體現(xiàn)對(duì)債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂，看好未來黃金價(jià)格。受益于金價(jià)上漲，黃金資源股盈利預(yù)期增強(qiáng)，目前黃金股估值處于較低水平，關(guān)注黃金股配置機(jī)會(huì)。

A股中黃金板塊個(gè)股共有13只，下半年以來平均上漲51.57%，豫光金鉛、鵬欣資源、中金黃金漲幅居前，分別達(dá)到93.66%、91.34%、79%。從估值來看，黃金股最新滾動(dòng)市盈率中位數(shù)為33.7倍（剔除負(fù)值），豫光金鉛、紫金礦業(yè)、山金國際等5股滾動(dòng)市盈率均低于30倍。

豫光金鉛半年報(bào)顯示，上半年公司黃金產(chǎn)量和銷量分別為6581.34千克、6917.14千克。公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，黃金回收依托連續(xù)底吹爐技術(shù)，在鉛礦冶煉伴生過程中強(qiáng)化黃金提取效果，使黃金回收效率得到顯著提高。

從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來看，共有6股獲得9家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。紫金礦業(yè)、山金國際、山東黃金居前，分別為24家、22家、21家。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測數(shù)據(jù)，上述6只黃金股2025年~2027年歸母凈利潤均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)增長，湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金2025年預(yù)測凈利潤增幅居前，分別為131.13%、119.59%、65.66%。

湖南黃金在投資者調(diào)研活動(dòng)中透露了未來黃金產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃，公司表示，預(yù)計(jì)未來給公司帶來黃金增量的主要項(xiàng)目包括甘肅加鑫以地南銅金礦采選工程項(xiàng)目和萬古礦區(qū)資源整合項(xiàng)目。甘肅加鑫項(xiàng)目于2025年6月26日正式啟動(dòng)，整體項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)規(guī)模為采礦50萬噸/年。萬古礦區(qū)資源整合項(xiàng)目正積極與控股股東和平江縣政府進(jìn)行溝通，力爭早日完成資產(chǎn)收購工作。