黃金再度創(chuàng)新高瑞銀：漲勢還沒結(jié)束結(jié)構(gòu)性力量推動(dòng)

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2025-10-16 21:02:44 財(cái)聯(lián)社

本周四早間，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破4220美元/盎司，再次創(chuàng)下歷史新高。瑞銀亞太區(qū)投資咨詢、分銷和研究主管韋恩·戈登認(rèn)為，推動(dòng)當(dāng)前“黃金狂熱”的力量是明顯的、結(jié)構(gòu)性的，這意味著短期內(nèi)金價(jià)的漲勢還將繼續(xù)。

今年年初至今，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲超過57%，甚至超過了部分華爾街投行明年的目標(biāo)價(jià)，漲勢之強(qiáng)勁令人驚訝。這是自1979年以來最強(qiáng)勁的金價(jià)漲勢之一。與上世紀(jì)70年代不同的是，當(dāng)時(shí)的漲勢主要由通脹推動(dòng)，而目前的上漲則更多地與地緣政治有關(guān)。本輪漲勢始于俄烏沖突之初，當(dāng)時(shí)銀行對持有美元計(jì)價(jià)儲備的看法發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，此后各國央行大量購買黃金的行為一直在持續(xù)。

戈登指出，央行和ETF是目前推動(dòng)金價(jià)上漲的兩大重要推手。盡管美聯(lián)儲在9月以前遲遲沒有降息，但黃金價(jià)格仍在繼續(xù)上漲，這種不尋常的韌性是由于央行對金價(jià)的影響。此外，持續(xù)近3年的黃金ETF資金外流趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，進(jìn)一步放大了黃金漲勢。年初預(yù)計(jì)會有約400至450噸的資金流入ETF基金，而現(xiàn)在預(yù)計(jì)這一數(shù)字將達(dá)到約800噸。

投資者興趣重燃，再加上地緣政治的不確定性，推動(dòng)著金價(jià)在未來進(jìn)一步走高。戈登表示，持續(xù)的政治風(fēng)險(xiǎn)以及美元可能進(jìn)一步走軟，可能會進(jìn)一步推高金價(jià)。對于大多數(shù)普通投資者的投資組合來說，中個(gè)位數(shù)（約4%-6%）的黃金配置比例是合理的。從歷史上看，5%至10%的黃金配置可以改善投資組合的整體波動(dòng)性，并在一定程度上保護(hù)投資組合。即使金價(jià)走高，黃金仍發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，因?yàn)樗鼪]有交易對手風(fēng)險(xiǎn)，也沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，且不受匯率大幅波動(dòng)的影響。

瑞銀預(yù)計(jì)，全球?qū)嶋H利率的下降（甚至可能跌入負(fù)值區(qū)間）應(yīng)會進(jìn)一步提升黃金的投資組合吸引力，金價(jià)可能漲至其樂觀預(yù)期目標(biāo)4700美元/盎司。

(責(zé)任編輯：0764)

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