美聯(lián)儲降息25個基點概率超97% 鮑威爾講話鞏固降息預(yù)期

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2025-10-17 07:44:01 證券時報

北京時間10月15日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾在全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會年會上發(fā)表講話，暗示盡管政府關(guān)門影響了對經(jīng)濟(jì)的判斷，但美國勞動力市場的持續(xù)惡化仍保留了本月降息的可能性。他還透露，美聯(lián)儲可能會在未來幾個月內(nèi)停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）行動。

分析認(rèn)為，鮑威爾的最新講話鞏固了進(jìn)一步降息的預(yù)期，讓美聯(lián)儲保持在再次降息的軌道上。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至北京時間10月15日06:30，美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率達(dá)97.3%。受此影響，隔夜美股市場三大指數(shù)集體探底回升，道指強(qiáng)勢翻紅，納指跌幅由2.12%收窄至0.76%。

鮑威爾表示，自上次會議決定降息25個基里點以來，美國的就業(yè)和通脹前景并沒有多大改變。他重申，因為就業(yè)下行風(fēng)險增加，美聯(lián)儲對就業(yè)和通脹目標(biāo)所面臨的風(fēng)險平衡評估改變，因此9月決定降息。為了應(yīng)對雙重目標(biāo)的緊張關(guān)系，“不存在毫無風(fēng)險的政策路徑”。

鮑威爾多次提到招聘速度緩慢，并強(qiáng)調(diào)就業(yè)率可能進(jìn)一步下降。目前職位空缺數(shù)進(jìn)一步下降，很可能反映在失業(yè)率上。由于美國政府“停擺”導(dǎo)致非農(nóng)就業(yè)報告等數(shù)據(jù)缺失，所有人都依賴于民間部門披露的數(shù)據(jù)。但他強(qiáng)調(diào)，州一級的就業(yè)數(shù)據(jù)和有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)報告都無法取代構(gòu)成官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)的黃金標(biāo)準(zhǔn)。

關(guān)于通脹方面，鮑威爾認(rèn)為現(xiàn)有數(shù)據(jù)和調(diào)查依然表明，“商品價格上漲主要反映了關(guān)稅，而非更廣泛的通脹壓力?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris G. Collins評論稱，鮑威爾說9月會議以來前景沒有太大變化，這是在堅持9月會后公布的今年內(nèi)還有兩次降息預(yù)期。不過，他并沒有發(fā)出強(qiáng)烈的本月降息信號，而是指出“經(jīng)濟(jì)活動的增長軌跡可能比預(yù)期略為強(qiáng)勁”。

鮑威爾還透露，美聯(lián)儲長期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃，也就是所謂的量化緊縮(QT)，可能即將接近尾聲。他表示：“美聯(lián)儲長期以來的計劃是，當(dāng)準(zhǔn)備金略高于聯(lián)儲判斷與充足相符的水平時，就停止行動。我們可能在未來幾個月內(nèi)接近這一水平，我們正在密切關(guān)注各種指標(biāo)，以便為這一決定提供依據(jù)。”

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