美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國羅德島州出席商會(huì)活動(dòng)時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)正面臨通脹上升與就業(yè)下行的“雙向風(fēng)險(xiǎn)”，這一局面使貨幣政策制定面臨艱難抉擇。他表示，通脹的近期風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，而就業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)則偏向下行，這是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的局面。雙向風(fēng)險(xiǎn)意味著不存在無風(fēng)險(xiǎn)的路徑。

北京時(shí)間9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布9月份貨幣政策會(huì)議決議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2024年12月份以來的首次降息，也是繼2024年3次降息后再度降息。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，美國就業(yè)市場明顯降溫，物價(jià)持續(xù)上漲，滯脹風(fēng)險(xiǎn)在提升，風(fēng)險(xiǎn)平衡有所改變。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出韌性，美聯(lián)儲(chǔ)本次25個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)防作用更強(qiáng)，后續(xù)仍有謹(jǐn)慎調(diào)整政策立場的空間。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，8月份美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)進(jìn)一步走低，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)3個(gè)月均值維持在3萬人左右，處于歷史低位。與此同時(shí)，8月份美國失業(yè)率上升、美國職位空缺數(shù)下降也顯示出美國就業(yè)市場走弱的態(tài)勢。在當(dāng)前美國就業(yè)市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯惡化信號(hào)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息存在必要性。

關(guān)于就業(yè)市場，鮑威爾指出，勞動(dòng)力供給和需求雙雙明顯放緩，美國就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)增加。東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取“預(yù)防性降息”來應(yīng)對(duì)可能加速惡化的就業(yè)形勢。

9月24日，F(xiàn)edWatch數(shù)據(jù)顯示，目前市場對(duì)10月份美聯(lián)儲(chǔ)將連續(xù)降息的預(yù)期較高。市場押注美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為91.9%，不降息的概率僅為8.1%。白雪認(rèn)為，在預(yù)防性降息基調(diào)下，預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還將降息2次，但在美國消費(fèi)韌性及通脹壓力下，長期降息節(jié)奏將仍舊偏緩，是否能夠開啟連續(xù)降息存在較強(qiáng)的不確定性。

在談及金融市場時(shí)，鮑威爾指出，從多項(xiàng)衡量指標(biāo)來看，美國股市估值相對(duì)偏高，但目前尚未出現(xiàn)金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)顯著上升的跡象。白雪表示，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的主要挑戰(zhàn)在于就業(yè)市場結(jié)構(gòu)性失衡與制造業(yè)疲軟，這些問題難以通過利率政策解決。美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略更多是為財(cái)政政策與結(jié)構(gòu)性改革爭取時(shí)間，但若這些配套措施未能及時(shí)跟進(jìn)，單純依賴美聯(lián)儲(chǔ)“漸進(jìn)式”的貨幣政策可能難以阻止美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行。