美國(guó)政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在下周政策會(huì)議評(píng)估經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)面臨信息不足的問(wèn)題。自10月1日聯(lián)邦政府停擺以來(lái)，官方非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直未能公布，但現(xiàn)有信息顯示就業(yè)增長(zhǎng)依然疲軟。美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)調(diào)研報(bào)告顯示，消費(fèi)者支出可能出現(xiàn)裂痕，企業(yè)信心也有所下滑。

金融市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在10月28日至29日的政策會(huì)議上將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3.75%–4.00%區(qū)間。野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Seif指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員們現(xiàn)在幾乎是在盲飛，最大的不確定性是勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)狀況，在勞工統(tǒng)計(jì)局的月度就業(yè)報(bào)告公布前無(wú)法得知。包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的多位高層近期講話都集中在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，數(shù)據(jù)顯示今年6月至8月間，美國(guó)平均月度非農(nóng)新增就業(yè)僅為2.9萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于疫情前水平。

新的風(fēng)險(xiǎn)也在浮現(xiàn)，兩家地區(qū)性銀行披露貸款損失后引發(fā)市場(chǎng)震蕩，貿(mào)易緊張關(guān)系再度升溫可能打亂美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球貿(mào)易格局趨穩(wěn)的預(yù)期。盡管如此，美國(guó)勞工部仍計(jì)劃在10月24日發(fā)布9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)9月CPI同比上漲3.1%，較上月有所加快，這可能讓部分決策者擔(dān)憂進(jìn)一步降息是否會(huì)助長(zhǎng)通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)青睞的另一項(xiàng)通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)，已從4月的2.3%升至8月的2.7%，預(yù)計(jì)年底將達(dá)3.0%，隨后才會(huì)在2026年回落。部分官員認(rèn)為這種持續(xù)高通脹可能讓企業(yè)和家庭習(xí)慣于高于2%的物價(jià)漲幅，從而固化通脹預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法分歧廣泛，從堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德?lián)鷳n通脹過(guò)高，到新任理事斯蒂芬·米蘭認(rèn)為利率“過(guò)高且通脹將迅速下滑”。無(wú)論立場(chǎng)如何，所有人都依賴最新的官方數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證或修正判斷。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)仍可通過(guò)州級(jí)失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)數(shù)據(jù)或民間薪資報(bào)告等途徑監(jiān)測(cè)勞動(dòng)力市場(chǎng)，但在追蹤通脹方面替代方案極為有限。私人機(jī)構(gòu)仍在發(fā)布關(guān)于產(chǎn)出、企業(yè)信心與家庭情緒的報(bào)告，但核心的政府月度消費(fèi)與支出數(shù)據(jù)以及季度GDP報(bào)告若持續(xù)停擺將無(wú)法獲得更新。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金上周指出，即使銀行提供的大規(guī)模信用卡交易等私人數(shù)據(jù)有助于補(bǔ)充，但它們?nèi)灾皇禽o助而非替代。這些數(shù)據(jù)確實(shí)有用但既不全面也不夠校準(zhǔn)精確。如果停擺持續(xù)，10月24日之后CPI數(shù)據(jù)將再次中斷，這將嚴(yán)重削弱美聯(lián)儲(chǔ)的判斷能力。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，目前還能應(yīng)付但如果政府長(zhǎng)期停擺，他對(duì)讀懂經(jīng)濟(jì)的信心就會(huì)越來(lái)越低。