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黃金崩盤后人人都等著抄底嗎 散戶蜂擁入市(2)

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2025-10-26 14:17:47  華爾街見聞

本輪黃金牛市的核心驅動力源于幾個方面：各國央行的大規(guī)模采購，這一趨勢在2022年俄羅斯央行受制裁后顯著加速；全球投資者對主權債務水平不可持續(xù)的深層憂慮；最近一輪的上漲則由普通散戶投資者的涌入進一步推高。

盡管市場情緒樂觀，但也有分析師看到了一些警示信號。美國銀行的策略師Michael Hartnett表示，黃金在2025年已經飆升了60%，且過去4個月的資金流入量甚至超過了此前14年的總和。從宏觀層面上，Hartnett提出質疑，認為支撐金價的“貶值交易”邏輯并不牢固。他指出，10年期美國國債收益率低于4%；美國在9月份實現(xiàn)了預算盈余；衡量美元強弱的美元指數(shù)（DXY）始終未能跌破4月份的低點。這些因素共同表明，做空美元、做多黃金的交易基礎或許并不如想象中堅實。

即便是看多黃金的摩根大通分析師Gregory Shearer，也在報告中將“央行放緩購買步伐”列為對其牛市預測的最大風險。另外，發(fā)生在2011年9月上一輪金價高點的故事也值得警惕。當時，金價在觸及1921美元的歷史高點后回落，參加倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）年會的分析師們幾乎一致看漲。但結果是，黃金后來花了整整九年時間才重回那一高點。

(責任編輯：zx0001)
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