本周全球市場(chǎng)將迎來(lái)超級(jí)央行周，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行和加拿大央行等主要央行將公布最新利率決議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)和加拿大央行將降息25個(gè)基點(diǎn)，而歐洲央行和日本央行將維持現(xiàn)有利率不變。

美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%~4.00%區(qū)間，尤其是在近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期之后。今年前八個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一直保持按兵不動(dòng)，以評(píng)估關(guān)稅及其他政策調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。夏季招聘放緩后，官員們?cè)?月決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)測(cè)年底前還將再降息兩次。目前，盡管市場(chǎng)擔(dān)憂關(guān)稅可能加大通脹壓力，但勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟跡象使市場(chǎng)完全計(jì)價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。此外，由于美國(guó)聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，市場(chǎng)將關(guān)注周二公布的10月消費(fèi)者信心指數(shù)以及美聯(lián)儲(chǔ)在決議后的措辭，以捕捉未來(lái)利率下調(diào)幅度與速度的信號(hào)。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師崔曉表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)悖論：勞動(dòng)力市場(chǎng)顯露疲態(tài)，但GDP增長(zhǎng)仍保持韌性。她認(rèn)為“K型經(jīng)濟(jì)”的概念頗具啟發(fā)性，即不同人口群體和產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)顯著分化。樂(lè)觀情景是隨著美國(guó)明年上半年財(cái)政刺激措施落地，低收入家庭經(jīng)濟(jì)狀況將得到改善，“K型”缺口將會(huì)收窄。其他上行風(fēng)險(xiǎn)包括人工智能引領(lǐng)下的生產(chǎn)力爆發(fā)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的周期性復(fù)蘇。反之，裁員增加可能顯著削弱消費(fèi)，金融市場(chǎng)的調(diào)整可能抑制財(cái)富效應(yīng)，導(dǎo)致高端消費(fèi)減少。她預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)還將再降息兩次，并在2026年上半年再降息兩次，使最終利率降至3%~3.25%的區(qū)間。

利率期貨市場(chǎng)幾乎完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)、12月再降息一次甚至明年3月進(jìn)一步降息的預(yù)期。摩根士丹利投資管理公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人卡瓦達(dá)表示，讓市場(chǎng)放棄對(duì)接下來(lái)兩次會(huì)議總共降息50個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)非常困難。市場(chǎng)激進(jìn)押注降息前景的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也未給市場(chǎng)預(yù)期“澆冷水”，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息前景存在分歧。多位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席表達(dá)了類似觀點(diǎn)，9月公布的利率預(yù)測(cè)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)19位決策者中，有9人支持今年最多再降息一次，其中7人傾向于不再降息。這些官員擔(dān)心通脹再次抬頭。