CPI降了金價卻跌了黃金還能買嗎資金流向揭示真相

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2025-10-27 21:10:54 經(jīng)濟觀察報

利好數(shù)據(jù)下，黃金為何下跌？尚未從“大開大合”的黃金震蕩調(diào)整中回神的投資者，又遇關(guān)稅緩和變量。據(jù)新華社消息，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，就多項重要經(jīng)貿(mào)議題達成初步共識，下一步將履行各自國內(nèi)批準程序。

美國公布9月CPI環(huán)比增長0.3%，同比增長3%，核心CPI環(huán)比降至0.2%，均低于市場預(yù)期。這一數(shù)據(jù)本應(yīng)強化美聯(lián)儲降息預(yù)期，推升黃金價格，但倫敦現(xiàn)貨黃金價格當日不漲反跌，從4124美元/盎司回落至4112美元/盎司。10月27日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格再次下跌，截至下午5點，跌幅達1.54%。

與此同時，全球風險資產(chǎn)狂歡。A股創(chuàng)業(yè)板指上漲3.57%，上證指數(shù)站上3950點，美股指數(shù)等全線走高，避險資產(chǎn)承壓，黃金盤整，美元指數(shù)持平。10月27日，上證指數(shù)上漲1.18%，收于3996.94點，離4000點近在咫尺。

資金流向顯示，盡管金價小幅下跌，資本并未恐慌性撤離。財經(jīng)數(shù)據(jù)提供商“金十數(shù)據(jù)”顯示，國際現(xiàn)貨黃金在10月24日單日凈流入超43億美元，尤其尾盤出現(xiàn)一筆近10億美元的買單，與美國9月CPI數(shù)據(jù)公布后的金價拉升同步。不過，當日金價在4124美元/盎司附近有強壓力，空頭掛單密集，資金流入尚未完全反映到價格上。

持倉數(shù)據(jù)進一步印證這一趨勢。10月份全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量增加28噸至1046.93噸。10月24日，盡管該ETF持倉量較前一交易日減少5.44噸，但當日國際現(xiàn)貨黃金價格盤中振幅達100美元，最終跌幅為0.36%。10月20—24日這一周，該ETF持倉量整體持平，并未出現(xiàn)大規(guī)模贖回。值得關(guān)注的是，中國市場黃金ETF反而出現(xiàn)了顯著的資金凈流入。杠桿資金的持倉結(jié)構(gòu)也在調(diào)整，并為上方阻力位增加保護——這更像是一種策略性的倉位管理，而非對黃金失去信心。

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