這種現(xiàn)象背后的原因是中國(guó)制造的商品太多太便宜，壓制了全球物價(jià)，抵消了2008年金融危機(jī)期間印出的大量美元。這一波黃金暴漲與疫情期間美國(guó)濫發(fā)貨幣及中國(guó)收縮產(chǎn)能有關(guān)。濫發(fā)貨幣應(yīng)引起通脹和金價(jià)上漲，不漲才是罕見(jiàn)情況。

黃金的第二個(gè)特性是價(jià)格會(huì)和世界的動(dòng)亂情況直接掛鉤。戰(zhàn)亂爆發(fā)時(shí)，政府力量損耗，黃金有了生存空間和新增價(jià)值。一旦戰(zhàn)亂結(jié)束，黃金會(huì)重新喪失貨幣地位，失去這部分價(jià)值。這幾年黃金價(jià)格上漲迅猛，一是疫情期間美元濫發(fā)，二是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)全球擔(dān)憂。

黃金定價(jià)規(guī)則透明，當(dāng)下的定價(jià)總是反映當(dāng)下價(jià)值。黃金要出現(xiàn)定價(jià)過(guò)高或過(guò)低的情況非常罕見(jiàn)。2013年金價(jià)大跌，最高點(diǎn)買入的人也只被套20%并套6年回本。2022年后，黃金三年漲了三倍，創(chuàng)歷史記錄。目前定價(jià)合理，但如果中美談妥、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，金價(jià)可能回落超過(guò)20%，但不會(huì)暴跌。黃金長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)跑輸大多數(shù)生息資產(chǎn)，如銀行股。黃金只有在金融系統(tǒng)崩潰或第三次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)才能逆襲銀行股。普通人不需要擔(dān)心這種情況，從長(zhǎng)期投資角度看，任何時(shí)候都不需要碰黃金。

上周末的文章里，還有人留言說(shuō)讓我聊聊樓市。我以前很喜歡聊樓市，尤其是2019年之前。2021年后我不怎么發(fā)樓市文了，2022年后就沒(méi)再發(fā)過(guò)。不是沒(méi)想法，而是沒(méi)什么可說(shuō)的。三年沒(méi)發(fā)過(guò)樓市分析文章，這本身就能說(shuō)明我的觀點(diǎn)。

本周股市方面，上周提到創(chuàng)業(yè)板需要橫盤(pán)筑底，完成后大盤(pán)可以沖4000點(diǎn)。本周創(chuàng)業(yè)板筑底完成，突破筑底區(qū)間。大盤(pán)本周創(chuàng)新高，周五的陽(yáng)線顯示要突破大橫盤(pán)區(qū)間。周一國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)，寧德時(shí)代發(fā)布業(yè)績(jī)利好消息，穩(wěn)住了市場(chǎng)。周五科技股帶動(dòng)上漲，打消了一致性預(yù)期。如果中美會(huì)談出好消息，4000點(diǎn)可能很快突破。如果沒(méi)好消息，可能會(huì)重新蓄勢(shì)，但向上突破的可能性很大。特朗普談判團(tuán)隊(duì)的存在使時(shí)間無(wú)法預(yù)測(cè)，但最終結(jié)論可以鎖定框架。