為規(guī)范公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取和使用，中國證監(jiān)會于10月31日發(fā)布了《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》），并向社會公開征求意見。同日，中基協(xié)也起草了《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細則（征求意見稿）》（以下簡稱《操作細則》），進一步明確具體操作規(guī)范，并公開征求意見。

《指引》共二十一條，分為總則、基準(zhǔn)的規(guī)范、管理人的內(nèi)部控制、基準(zhǔn)的外部約束、監(jiān)督管理、附則等六章，主要內(nèi)容包括：突出業(yè)績比較基準(zhǔn)的表征作用，強化其約束作用，規(guī)范薪酬考核等對業(yè)績比較基準(zhǔn)的使用要求，健全多道防線等。其中，業(yè)績比較基準(zhǔn)應(yīng)體現(xiàn)基金合同約定的核心要素和投資風(fēng)格，一經(jīng)選定不得隨意變更。基金管理人需建立全流程內(nèi)控機制，確保投資風(fēng)格穩(wěn)定性。此外，《指引》還明確了業(yè)績比較基準(zhǔn)在薪酬考核、基金銷售、基金評價等方面的作用，并要求加強信息披露和基金托管人監(jiān)督。

當(dāng)前我國公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)存在法規(guī)制度缺乏專門性、系統(tǒng)性的規(guī)定，多數(shù)基金管理人尚未建立覆蓋業(yè)績比較基準(zhǔn)的全鏈條內(nèi)控機制等問題。部分主動管理權(quán)益類基金業(yè)績大幅偏離業(yè)績比較基準(zhǔn)，甚至出現(xiàn)“風(fēng)格漂移”，對投資者獲得感造成較大影響。隨著市場規(guī)模擴大及編制指數(shù)增多，基金公司在制定業(yè)績比較基準(zhǔn)時選擇范圍更大，標(biāo)準(zhǔn)更明確，有利于行業(yè)發(fā)展。

原則上，業(yè)績比較基準(zhǔn)不得隨意變更，但在符合相關(guān)條件且對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的情況下可以變更。基金管理人需與基金托管人協(xié)商，在變更前三十日公告并充分說明變更原因、差異及影響。具體條件包括原有業(yè)績比較基準(zhǔn)的要素?zé)o法持續(xù)運作、編制方案發(fā)生重大修訂等客觀因素導(dǎo)致業(yè)績比較基準(zhǔn)不再適用基金投資目標(biāo)等情況。

為指導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)更好地落實《指引》，中基協(xié)同步起草了《操作細則》，進一步明確業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取展示、信息披露、風(fēng)險控制、合規(guī)管理等具體操作規(guī)范，并向社會公開征求意見。

《指引》還進一步明確了業(yè)績比較基準(zhǔn)與基金經(jīng)理績效薪酬的關(guān)聯(lián)。主動管理權(quán)益類基金長期投資業(yè)績明顯低于業(yè)績比較基準(zhǔn)的，相關(guān)基金經(jīng)理的績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。這將促使基金經(jīng)理嚴格按照業(yè)績比較基準(zhǔn)操作，有助于投資者判斷基金產(chǎn)品定位和風(fēng)險收益特征，促進市場投資理念的規(guī)范。

另外，《指引》設(shè)置了過渡期。對于存量產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置不符合《指引》和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則規(guī)定的，給予1年的實施過渡期。對于涉及系統(tǒng)調(diào)整和數(shù)據(jù)交互的工作，給予6個月的實施過渡期。

易方達基金副總裁王駿分析，《指引》和《操作細則》將推動業(yè)績比較基準(zhǔn)更加有效地發(fā)揮確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格等作用，體現(xiàn)了“以投資者為本”的理念，有助于幫助投資者提升決策效率與投資體驗。這些規(guī)定將進一步增強業(yè)績比較基準(zhǔn)的明確性和清晰度，引導(dǎo)投資者形成合理收益預(yù)期并做出理性投資決策，同時也要求基金管理人加強對業(yè)績比較基準(zhǔn)的跟蹤與評估。