盡管當(dāng)前破發(fā)案例頻現(xiàn),港股IPO的破發(fā)率實(shí)際上已處于歷史低位。數(shù)據(jù)顯示,2025年前三季度在港股IPO上市的68只新股中,共有48家首日收漲,4家收平,16家收跌,上市首日破發(fā)率為24%,為2017年以來(lái)新低。下半年,港交所新股的首日破發(fā)數(shù)量明顯減少,7月至9月上市的24家新股中,僅3家破發(fā)。投資者虧損加劇的另一重要原因在于“杠桿打新”。部分投資者為博取更高中簽率,通過(guò)融資放大申購(gòu)規(guī)模,然而無(wú)論中簽與否,都需承擔(dān)利息與手續(xù)費(fèi)。有投資者表示,動(dòng)用融資申購(gòu)蜜雪冰城,最終未能獲配,不僅未獲得相應(yīng)收益,還損失了融資利息和手續(xù)費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,高認(rèn)購(gòu)倍數(shù)只是說(shuō)明市場(chǎng)資金充裕,存在投機(jī)情緒,但這并不能與公司的內(nèi)在真實(shí)價(jià)值畫(huà)上等號(hào)。此外,港股市場(chǎng)匯集全球資金,不同投資理念之間存在顯著分歧,部分投資者可能在上市后選擇獲利了結(jié)或缺乏接盤(pán)意愿,從而導(dǎo)致股價(jià)迅速跌破發(fā)行價(jià)。