AI“電荒”引爆電網設備板塊 16只個股創(chuàng)新高

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2025-11-10 12:43:32 第一財經

在人工智能和能源變革的雙重推動下，11月初A股市場電網設備板塊表現搶眼，以12.46%的漲幅領跑申萬二級行業(yè)。變壓器、智能電表等細分領域出現漲停潮。資金炒作邏輯主要指向AI產業(yè)高速發(fā)展引發(fā)的電力供需缺口，但背后行業(yè)是否具備真實的業(yè)績支撐與成長潛力成為投資者關注的重點。

三季報數據顯示，電網設備板塊內部分化明顯：非特高壓主網環(huán)節(jié)憑借出海高景氣與國內需求韌性，凈利增速達38.2%；而配電與電表企業(yè)受集采降價與交付節(jié)奏拖累，業(yè)績增速欠佳。從機構持倉角度來看，公募基金第三季度重倉持股總市值中，電網設備行業(yè)的比例同比下滑0.6個百分點。公募基金與陸股通更青睞電網設備的出海龍頭以及具備數據中心業(yè)務成長潛力的企業(yè)。

A股電網板塊本周迎來股價高光時刻。申萬電網設備指數全周漲12.46%，領漲全A。截至最新收盤日，電網設備指數年漲幅達43.11%，創(chuàng)2015年6月以來新高。申萬電網設備板塊137只個股周內平均漲幅達8.8%，特變電工、金盤科技、燦能電力、神馬電力等16只個股股價創(chuàng)歷史新高。其中，中能電氣、摩恩電氣、特變電工分別漲78.36%、48.57%、35.34%，領漲板塊。

實際上，今年5月以來，電網設備交易活躍度持續(xù)提升，申萬電網設備指數已連續(xù)7個月上漲。本周板塊加速上漲主要受AI電力短缺事件催化。當前，由AI尤其是生成式AI引發(fā)的數據中心電力消耗正以驚人速度攀升。美國能源信息署預期，美國的電力消耗將在2025年和2026年創(chuàng)下歷史新高，需求增長主要受AI、數據中心擴張等因素驅動。高盛預測，到2030年，AI數據中心將使全球電力需求比2023年增長175%。

除了AI缺電的敘事打開了電網設備的估值想象空間外，全球電網改造及我國電網投資提速也在不斷強化電網設備投資邏輯。根據國家電網披露，1月至9月，國家電網完成固定資產投資超4200億元，同比增長8.1%。今年以來，多個特高壓直流工程投運，預計2025年全年，國家電網投資規(guī)模將首次突破6500億元。政策也為電網設備景氣度延續(xù)提供了支撐?！笆逦濉币?guī)劃建議明確新型能源體系的重要地位，提出要“加快智能電網和微電網建設”。

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