虧損機器人企業(yè)扎堆沖刺IPO 資本豪賭未來市場(3)

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2025-11-15 15:21:56 手機鳳凰網(wǎng)

隨著玩家蜂擁而入，具身智能賽道正從藍海迅速變?yōu)榧t海。老牌企業(yè)如優(yōu)必選、宇樹科技等有一定技術積累；新入局者如智元機器人則借助AI大模型優(yōu)勢快速切入市場。同質(zhì)化競爭的陰云籠罩，價格戰(zhàn)已在中低端市場率先打響，部分企業(yè)以低價搶單，與高端機型形成鮮明對比。然而，比價格戰(zhàn)更致命的是供應鏈與成本問題。

斯坦德因進口零部件缺貨，導致生產(chǎn)線堆積價值數(shù)千萬元的半成品，現(xiàn)金流一度緊張。盡管通過資本注入緩解了危機，但全球供應鏈的波動性仍可能帶來潛在風險。在人形機器人成本構成中，伺服器、減速機、控制器等核心零部件占比超過70%。如何通過自研創(chuàng)新降低這些關鍵零部件成本，是企業(yè)必須面對的課題。

此外，賽道“太火”也催生了投資亂象。大量三四線資本因無法投進頭部項目，轉(zhuǎn)而追逐一些劣質(zhì)項目，形成了“九流團隊融資，五六線資本投資”的畸形生態(tài)。更深層次的困境在于商業(yè)化的“雞生蛋”循環(huán)。人形機器人需要像特斯拉一樣，在真實世界獲取數(shù)據(jù)來完善模型，但這必須以產(chǎn)品先投放市場為前提。目前，多數(shù)機器人仍停留在演示階段，工業(yè)場景負載不足，家庭場景過于復雜，離真正的規(guī)模化商用遙遙無期。

面對盈利困境和紅海競爭，企業(yè)亟需找到可持續(xù)的發(fā)展路徑。老揚建議采取“反向做產(chǎn)品”的策略：即先鎖定具體的應用場景和客戶需求，再反向開發(fā)相應的產(chǎn)品與技術來滿足需求。他認為，目前較為可行的切入點包括陪伴、娛樂等消費級場景，以及部分工業(yè)和服務場景。其中，利用現(xiàn)有技術幫助傳統(tǒng)機器人或自動化企業(yè)進行“具身智能化”升級，將催生大量的投資與并購機會。

回顧歷史，特斯拉也經(jīng)歷了長達十年的虧損才實現(xiàn)盈利。當前具身智能的IPO熱潮，本質(zhì)上是資本在為下一個萬億市場下注。隨著宇樹、智元等企業(yè)推進上市，資本市場與產(chǎn)業(yè)的深度融合將開啟新階段。真正的考驗才剛剛開始：誰能率先穿越盈虧平衡點，用可復制的商業(yè)模式證明自己，誰就能在這場關乎未來的競賽中贏得最終的門票。

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(責任編輯：zx0001)

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