虧損機(jī)器人企業(yè)扎堆沖刺IPO 資本豪賭未來(lái)市場(chǎng)

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2025-11-15 15:21:56 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

隨著“鋼鐵俠”試飛、機(jī)器人采茶、養(yǎng)老機(jī)器人助行等科幻場(chǎng)景逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，2025年的政府工作報(bào)告首次將“具身智能”列為國(guó)家戰(zhàn)略，推動(dòng)了技術(shù)革命的加速。在這股被譽(yù)為“量產(chǎn)元年”的浪潮中，資本紛紛涌入。智元機(jī)器人完成股改，宇樹(shù)科技開(kāi)啟上市輔導(dǎo)，多家具身智能企業(yè)爭(zhēng)相涌向交易所。京東、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也強(qiáng)勢(shì)入局，開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，使機(jī)器人企業(yè)擺脫了對(duì)單一資本的依賴(lài)，但同時(shí)也提高了競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻。

然而，在這場(chǎng)喧囂的盛宴之下，一個(gè)冰冷的現(xiàn)實(shí)被掩蓋：大多數(shù)明星企業(yè)仍在虧損。科技股的光環(huán)背后，是商業(yè)化落地難的集體焦慮。以小鵬的人形機(jī)器人IRON為例，盡管獲得了馬斯克的點(diǎn)贊，但其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示凈虧損成為普遍現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，極智嘉-W、云跡科技、越疆科技、斯坦德機(jī)器人、鎂伽科技、臥安機(jī)器人、樂(lè)動(dòng)機(jī)器人等多家謀求上市或已上市的企業(yè)在2024年仍處于虧損狀態(tài)。

即便是已上市的“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選，也未能擺脫虧損泥潭。2024年其營(yíng)收高達(dá)13.05億元，凈虧損卻達(dá)到11.24億元。股價(jià)經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)行情，一度破發(fā)后又單日狂飆近90%，總市值超過(guò)600億港元。鎂伽科技的營(yíng)收從2022年的4.55億增至2024年的9.3億元，但調(diào)整前凈虧損始終在7-8億元的高位徘徊，連續(xù)三年虧損未見(jiàn)收窄跡象。

更多企業(yè)陷入了“越賣(mài)越虧”的怪圈。例如，斯坦德機(jī)器人2024年收益為2.51億元，但2022-2024三年累計(jì)虧損高達(dá)2.73億元。樂(lè)動(dòng)機(jī)器人營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率超40%，2024年?duì)I收4.67億元，凈利潤(rùn)卻虧損5648萬(wàn)元。臥安機(jī)器人在2024年?duì)I收沖至6.1億元的高光時(shí)刻，調(diào)整前的凈利潤(rùn)虧損約307萬(wàn)元，三年累計(jì)“失血”超1億元。

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