日本飛出“黑天鵝”突襲全球市場國債收益率飆升引發(fā)動蕩

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2025-11-18 18:32:12 鳳凰網(wǎng)

全球市場動蕩，風險情緒快速惡化。11月18日，亞太市場全線重挫。日經(jīng)225指數(shù)一度跌超3%，MSCI亞太指數(shù)下跌2%至221.28點，韓國首爾綜合指數(shù)跌超3%，澳大利亞標普/ASX 200指數(shù)一度跌2%。納斯達克100指數(shù)期貨一度跌幅擴大至1%，道指期貨跌0.5%，標普500指數(shù)跌0.7%。A股和港股集體下挫。虛擬幣市場慘遭血洗，比特幣一度跌破9萬美元，以太坊一度跌破3000美元。

分析人士認為，市場動蕩與美聯(lián)儲的降息預期變化及日本國債有關。有消息稱明年上半年不降息，而日本10年期國債收益率攀升至1.75%以上，接近2008年以來的最高水平，這對全球流動性可能造成了巨大沖擊。

普徠仕首席美國經(jīng)濟學家Blerina Uruci表示，聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部出現(xiàn)分歧，加上鷹派委員對通脹上行風險的憂慮，令12月減息機率為五成。她預測2025年美國經(jīng)濟受惠于人工智能相關的資本開支大幅提升，《大而美法案》的資本開支優(yōu)惠政策將進一步強化這一利好因素。美聯(lián)儲2025年底的減息效應料將延續(xù)至2026年，進一步支持經(jīng)濟增長。就業(yè)市場有望突破目前新增職位偏低但裁員亦少的僵局，轉向擴張。

普徠仕認為，通脹仍是主要風險。在美國政府債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重超過120%的情況下，關稅和移民限制等政策或加劇通脹壓力，令美聯(lián)儲難以實現(xiàn)2%通脹目標。市場對2026年減息的預期可能過于樂觀，美聯(lián)儲或無法在明年減息。除非經(jīng)濟意外轉弱，預料2026年上半年不會減息。隨著下一任美聯(lián)儲主席將于明年5月底就職，下半年政策走向仍存在不確定性。

在日本，投資者權衡首相高市早苗可能推出的大規(guī)模財政刺激計劃的影響，日本10年期國債收益率一度攀升至1.75%以上，接近2008年以來的最高水平。高市早苗的首個刺激計劃規(guī)?？赡苓_到17萬億日元甚至更多，超過去年的13.9萬億日元，引發(fā)了人們對日本本已高企的公共債務的擔憂。最新數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟第三季度萎縮1.8%，這是六個季度以來的首次負增長，主要原因是受美國關稅影響，出口下降，同時也強化了市場對政府增加支出以支持經(jīng)濟增長的預期。

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