英偉達(dá)的現(xiàn)實(shí)與黃仁勛的狂想業(yè)績超預(yù)期引領(lǐng)增長

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2025-11-21 07:38:43 香港財(cái)華社

英偉達(dá)的現(xiàn)實(shí)與黃仁勛的狂想業(yè)績超預(yù)期引領(lǐng)增長！英偉達(dá)的股價在最近五個交易日累計(jì)下跌超過5%，成為市值蒸發(fā)最大的科技巨頭。然而，美東時間11月19日，英偉達(dá)股價迎來大反轉(zhuǎn)，在業(yè)績披露前夕的交易中收漲2.85%。業(yè)績公布后的盤后交易時段，該股一度飆升至197.87美元，漲幅達(dá)6.08%，成功收復(fù)了此前幾個交易日的失地。

這與英偉達(dá)超出預(yù)期的業(yè)績及展望直接相關(guān)。截至2025年10月26日止的2026財(cái)年第3財(cái)季，英偉達(dá)的收入同比增長62.49%，達(dá)到570.06億美元，高于市場普遍預(yù)期的549.2億美元。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)季度收入按年增長66.44%，至512.15億美元。其中，算力收入同比增長55.65%，至430.28億美元，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營收更增長161.82%，至81.87億美元。此外，游戲和專業(yè)可視化分部的季度營收分別增長30.07%和56.38%，自動駕駛分部收入也增長31.85%。

英偉達(dá)第3財(cái)季非會計(jì)準(zhǔn)則毛利率達(dá)到73.62%，較上季提升0.97個百分點(diǎn)。研發(fā)開支以及銷售和行政開支的增幅分別為38.79%和26.42%，低于收入增幅62.49%。非會計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營利潤率按年微降0.12個百分點(diǎn)，較上季提升1.69個百分點(diǎn)，至66.22%。季度非會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤達(dá)到317.67億美元，按年增長58.76%。每股攤薄后盈利為1.30美元，同比增長60.49%，高于市場預(yù)期的1.25美元。

展望第4財(cái)季，管理層預(yù)計(jì)英偉達(dá)總營收可達(dá)650億美元，預(yù)示Blackwell架構(gòu)驅(qū)動下有14%的環(huán)比增長，高于市場預(yù)期的616.6億美元。此外，該公司預(yù)計(jì)非GAAP毛利率為75%，高于第3財(cái)季的73.62%。非GAAP運(yùn)營費(fèi)用預(yù)計(jì)維持在50億美元水平。

管理層表示，從今年年初至2026年底，Blackwell和Rubin平臺將帶來5,000億美元的營收機(jī)會。AI基礎(chǔ)設(shè)施需求持續(xù)超預(yù)期：云端資源售罄，包括Blackwell、Hopper、Ampere在內(nèi)的新舊代際GPU裝機(jī)總量全線滿載?，F(xiàn)有超大規(guī)模工作負(fù)載向加速計(jì)算和生成式AI的轉(zhuǎn)型，將貢獻(xiàn)其大約一半的長期機(jī)遇，另一增長支柱來自Anthropic、Mastral、OpenAI等基礎(chǔ)模型開發(fā)商持續(xù)加大的算力投入。

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