美聯(lián)儲(chǔ)降息理由將越來(lái)越不充分？大摩已率先“撕報(bào)告”！經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期

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2025-11-21 11:33:13 新浪

美聯(lián)儲(chǔ)降息理由將越來(lái)越不充分？大摩已率先“撕報(bào)告”！經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期！摩根士丹利認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然具有韌性，因此撤銷(xiāo)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)測(cè)。此外，預(yù)計(jì)2026年特朗普新政落地將為經(jīng)濟(jì)注入額外動(dòng)力，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息力度小于此前預(yù)期。

摩根士丹利周四撤銷(xiāo)了其關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)，原因是9月就業(yè)報(bào)告顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有韌性。策略師表示，夏季經(jīng)濟(jì)放緩的程度可能被夸大了，而強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。盡管失業(yè)率小幅上升，但這是由于勞動(dòng)力參與率提高而非裁員所致。如果沒(méi)有勞動(dòng)力參與率的變化，失業(yè)率本應(yīng)下降。

摩根士丹利現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年1月、4月和6月降息，將政策利率降至3%至3.25%。這一最終利率預(yù)期與此前一致。

9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告原定于10月3日發(fā)布，但因美國(guó)政府43天的停擺而推遲。報(bào)告顯示美國(guó)新增就業(yè)崗位超過(guò)預(yù)期，但失業(yè)率上升和前期數(shù)據(jù)下修，仍為美聯(lián)儲(chǔ)官員們思考是否需要進(jìn)一步降息以支持就業(yè)市場(chǎng)提供了模糊的圖景。盡管交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在12月跳過(guò)降息，但在勞工統(tǒng)計(jì)局周四發(fā)布數(shù)據(jù)后，交易員們將美聯(lián)儲(chǔ)12月9-10日政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率從約20%上調(diào)至33%。

貝萊德全球固定收益首席投資官里克·里德表示，報(bào)告顯示潛在就業(yè)增長(zhǎng)仍然疲軟，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)降息以履行其充分就業(yè)使命。然而，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在下個(gè)月采取這樣的行動(dòng)仍不確定。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克表示，9月就業(yè)報(bào)告是美國(guó)政府停擺結(jié)束后一系列補(bǔ)報(bào)數(shù)據(jù)中最重要的一份，意味著美聯(lián)儲(chǔ)可以關(guān)注通脹并保持某種限制性政策立場(chǎng)。目前貨幣政策幾乎沒(méi)有限制性，需要保持這種狀態(tài)以確保通脹回到2%的目標(biāo)。

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