前IBM員工帶德風(fēng)科技沖刺IPO AIoT賽道的挑戰(zhàn)與機(jī)遇！在AIoT賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，北京德風(fēng)新征程科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“德風(fēng)科技”）于2024年11月14日正式向港交所遞交招股書(shū)，試圖進(jìn)入資本市場(chǎng)。德風(fēng)科技成立于2015年，創(chuàng)始人王清杰曾在IBM等多家知名企業(yè)工作，公司主要提供AIoT生產(chǎn)優(yōu)化軟件解決方案和服務(wù)組合，助力客戶進(jìn)行數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策。

德風(fēng)科技自成立以來(lái)，在能源、煙草等領(lǐng)域持續(xù)深耕，2024年的營(yíng)收已超過(guò)5億元。然而，公司的市占率僅為1.8%，且在過(guò)去三年半內(nèi)累計(jì)虧損超過(guò)7億元。此外，公司七成以上的收入依賴國(guó)企，贖回負(fù)債高企，這些因素為此次IPO帶來(lái)了不確定性。

王清杰現(xiàn)年49歲，擁有合肥工業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。2015年3月，他與另外兩名股東在杭州創(chuàng)辦了德風(fēng)科技，并建立了Delt@AIoT平臺(tái)，提供定制化的AIoT生產(chǎn)優(yōu)化軟件解決方案。自2018年起，德風(fēng)科技開(kāi)始為國(guó)內(nèi)三大石油巨頭之一主導(dǎo)的國(guó)家管道項(xiàng)目提供服務(wù)，隨后又推出了能源管理和HSEQ軟件系統(tǒng)。

過(guò)去十年里，德風(fēng)科技不斷擴(kuò)展Delt@AIoT平臺(tái)的功能，并在2022年開(kāi)發(fā)了Delt@One，將AI分析能力注入AIoT解決方案。截至2025年，公司連續(xù)三年被認(rèn)定為國(guó)家重點(diǎn)軟件企業(yè)。德風(fēng)科技獲得了多輪融資，總額達(dá)6.56億元，投資方包括云周創(chuàng)投、創(chuàng)新工場(chǎng)、招商局創(chuàng)新等知名機(jī)構(gòu)。

德風(fēng)科技在融資過(guò)程中曾授予投資方特殊權(quán)利，如贖回權(quán)。招股書(shū)顯示，公司的贖回負(fù)債規(guī)模逐年增長(zhǎng)，從2022年末的9.36億元增至2025年上半年末的14.62億元。今年11月，德風(fēng)科技與投資方簽訂補(bǔ)充協(xié)議，將完成IPO的目標(biāo)日期延至2026年12月31日，且原股東協(xié)議里的贖回權(quán)已在遞交招股書(shū)前終止。若德風(fēng)科技未能按時(shí)上市，投資者仍有權(quán)要求回購(gòu)股份。

德風(fēng)科技在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損，分別虧損1.65億元、2.97億元、2.28億元及3992.8萬(wàn)元，累計(jì)虧損約7.3億元。盡管營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，但大部分收入來(lái)自國(guó)企，占比分別為60.6%、78%、74%及53.4%。這種高度依賴國(guó)企的情況使得公司在政策變化或大客戶流失時(shí)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

德風(fēng)科技的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)也在不斷攀升，從2022年末的1.12億元增至2025年上半年末的2.14億元。平均貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，導(dǎo)致資金回籠效率降低。此外，公司還因未經(jīng)軟件著作權(quán)人許可復(fù)制計(jì)算機(jī)軟件而被罰款，暴露了其在技術(shù)使用合規(guī)方面的漏洞。

未來(lái)，德風(fēng)科技需要繼續(xù)精進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品差異化，拓展非國(guó)企市場(chǎng)，強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)。此次IPO不僅是融資機(jī)會(huì)，也是解除贖回負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵一步。