保險(xiǎn)業(yè)駛?cè)胗轮芷?頭部險(xiǎn)企“又猛又穩(wěn)”。保險(xiǎn)業(yè)三季度財(cái)報(bào)季結(jié)束，A股五大上市險(xiǎn)企（中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)）交出了亮眼的成績單。今年前三季度，五大險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.37萬億元，同比增長13.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4260億元，同比增長33.5%，超過去年全年的凈利潤總額（3476億元）。值得注意的是，這是在去年同期歸母凈利潤高增八成的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持高增長態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下歷史新高。第三季度歸母凈利潤更是同比增長近七成。

透視五大險(xiǎn)企三季報(bào)，保費(fèi)收入和新業(yè)務(wù)價(jià)值成為亮點(diǎn)。前三季度，中國人壽總保費(fèi)6696.45億元，同比增長10.1%；新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1727.05億元，同比增長18.6%；太保壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)2638.63億元，同比增長14.2%；人保壽險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入197.86億元，同比增長18.2%；人保健康保險(xiǎn)服務(wù)收入232.38億元，同比增長12.9%。中國平安未公布?jí)垭U(xiǎn)及健康險(xiǎn)總保費(fèi)，但健康險(xiǎn)保費(fèi)收入約1270億元，其中醫(yī)療險(xiǎn)保費(fèi)收入近588億元，顯示出其在健康險(xiǎn)領(lǐng)域的加速發(fā)展。

新業(yè)務(wù)價(jià)值方面，中國人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值較去年同期重述結(jié)果同比提升41.8%；新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長50.8%；太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值153.51億元，可比口徑下同比增長31.2%；人保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值可比口徑同比增長76.6%；平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成357.24億元，同比增長46.2%。新業(yè)務(wù)價(jià)值是新業(yè)務(wù)預(yù)期未來產(chǎn)生的稅后利潤折現(xiàn)值，被視為“正在創(chuàng)造的未來”，反映出五大險(xiǎn)企高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

渠道改革和產(chǎn)品調(diào)整也是推動(dòng)增長的重要因素。例如，中國人壽優(yōu)化個(gè)險(xiǎn)渠道隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，提升專業(yè)能力和服務(wù)效率；太保壽險(xiǎn)聚焦績優(yōu)人力，核心人力人均產(chǎn)能提升16.6%；新華保險(xiǎn)推動(dòng)隊(duì)伍專業(yè)化轉(zhuǎn)型，人均產(chǎn)能同比增長50%。平安壽險(xiǎn)則通過AI賦能代理人，從需求分析、個(gè)性化推薦到話術(shù)支持，再到智能復(fù)效派工，全面提高銷售效率。前三季度，AI輔助銷售990.7億元，保單復(fù)效提升23%。

此外，在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，頭部險(xiǎn)企綜合成本率進(jìn)一步優(yōu)化。前三季度，平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率同比下降約1個(gè)百分點(diǎn)到2個(gè)百分點(diǎn)不等，這為財(cái)險(xiǎn)走向更強(qiáng)調(diào)品質(zhì)和服務(wù)的價(jià)值競(jìng)爭提供了助力。

在投資方面，五大險(xiǎn)企展現(xiàn)出“又猛又穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，凈利潤增長的主要原因在于投資收益大幅提升。中國人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益3685.51億元，總投資收益率6.42%；新華保險(xiǎn)年化總投資收益率8.6%，年化綜合投資收益率6.7%；中國人保實(shí)現(xiàn)總投資收益862.50億元，總投資收益率5.4%；中國太保實(shí)現(xiàn)總投資收益率5.2%；中國平安資金投資組合規(guī)模超6.41萬億元，較年初增長11.9%，保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)非年化綜合投資收益率5.4%。

這些投資收益率在高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)提升，得益于頭部險(xiǎn)企加大權(quán)益投資力度，加強(qiáng)與市場(chǎng)共振，抓住A股市場(chǎng)的上漲機(jī)會(huì)。同時(shí)，投資矩陣越發(fā)多元，除了A股，還積極配置長久期債券和另類投資，收益來源更加豐富。數(shù)據(jù)顯示，今年以來險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)舉牌上市公司超過30次，主要集中在銀行、公用事業(yè)、新能源等高股息和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，體現(xiàn)出長期穩(wěn)定發(fā)展的理念。

保險(xiǎn)資金具有來源穩(wěn)定、規(guī)模較大、償付周期較長的特點(diǎn)，是市場(chǎng)上稀缺的長期資本和耐心資本。頭部險(xiǎn)企在服務(wù)國家戰(zhàn)略方面也發(fā)揮了重要作用。以中國平安為例，既投資高分紅的價(jià)值股，如多次增持農(nóng)業(yè)銀行H股，也投資代表新質(zhì)生產(chǎn)力的成長股或企業(yè)。今年7月，中國平安與中廣核風(fēng)電有限公司合作，直接投資海上風(fēng)電項(xiàng)目，踐行國家能源安全戰(zhàn)略。該項(xiàng)目投運(yùn)至今運(yùn)行穩(wěn)定，預(yù)期收益良好。

經(jīng)營側(cè)穩(wěn)健發(fā)展，投資側(cè)與資本市場(chǎng)、國家戰(zhàn)略共振，正是五大險(xiǎn)企“又猛又穩(wěn)”的核心邏輯。隨著雙贏效應(yīng)不斷深化，保險(xiǎn)業(yè)駛?cè)胗轮芷冢^部險(xiǎn)企將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)生態(tài)，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，書寫高質(zhì)量發(fā)展新篇章。