凱投宏觀指出，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部近期分歧加劇，下個(gè)月的利率決議可能會(huì)陷入僵局。在經(jīng)歷兩次降息后，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者的言論逐漸偏向鷹派，因通脹持續(xù)高于目標(biāo)，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)在12月9-10日會(huì)議上進(jìn)一步放寬政策的可能性。

美國勞工部上周四公布的9月就業(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)人數(shù)增長超預(yù)期，但前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)被下修，且失業(yè)率升至四年來的最高水平。然而，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示短期內(nèi)仍有進(jìn)一步降息的空間，以使基準(zhǔn)利率更接近中性水平。受此影響，12月降息幾率急劇攀升，從前一天的不到40%提高到70%以上，美股三大指數(shù)也因此反彈。

威廉姆斯的表態(tài)令美聯(lián)儲(chǔ)12月的政策前景更加復(fù)雜。美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策由12人組成的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)投票決定，至少需要7票贊成才能通過。目前，四位地區(qū)聯(lián)邦主席對(duì)下個(gè)月降息持懷疑甚至明確反對(duì)態(tài)度，兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事也發(fā)出了謹(jǐn)慎信號(hào)。而在鴿派陣營方面，三位特朗普任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事一直在呼吁降息，威廉姆斯可能加入這一陣營。

凱投宏觀認(rèn)為，目前只有四票贊成降息，六票反對(duì)，但鑒于威廉姆斯和鮑威爾經(jīng)常持有相同觀點(diǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)六比六的平局。這種情況下，不清楚鮑威爾是否擁有決定性投票權(quán)，改變政策的投票可能根本無法進(jìn)行。摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli也表示，無論是維持利率不變還是下調(diào)利率，都可能出現(xiàn)多方反對(duì)意見，12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的形勢(shì)非常膠著。

美聯(lián)儲(chǔ)歷史上從未出現(xiàn)過投票平局的情況，F(xiàn)OMC的規(guī)則和程序也未對(duì)此作出明確規(guī)定。前亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)研究部主任Robert Eisenbeis曾表示，若出現(xiàn)投票平局，聯(lián)邦基金利率將維持不變。他解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)沒有推翻條款，這意味著主席無權(quán)強(qiáng)制更改決策結(jié)果。若出現(xiàn)投票平局，不清楚政策制定者是會(huì)在當(dāng)次會(huì)議上重新投票，還是會(huì)等到下次會(huì)議再作決定。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)從未面臨過投票平局的情況，但曾數(shù)次接近這一局面。Natixis CIB Americas首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Hodge指出，F(xiàn)OMC曾三次以一票之差通過決策。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席在主持會(huì)議和引導(dǎo)決策方面擁有巨大權(quán)力，且FOMC作為自治委員會(huì)有權(quán)修改自身規(guī)則。在沒有明確破局規(guī)則的情況下，主席通常被認(rèn)為有能力投下決定性的一票或指導(dǎo)委員會(huì)達(dá)成共識(shí)。