阿里財(cái)報(bào)里的矛盾：收入漲了利潤少了 戰(zhàn)略投入的代價(jià)！阿里巴巴最新財(cái)報(bào)展示了公司在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期的復(fù)雜局面：營收增長與利潤下滑并存，大規(guī)模投入暫時(shí)侵蝕了盈利能力。這份成績單揭示了一個(gè)在戰(zhàn)略投入與短期盈利間艱難平衡的商業(yè)巨頭。

11月25日，阿里巴巴集團(tuán)公布了截至2025年9月30日的第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司營收為2477.95億元，同比增長5%，超出市場預(yù)期。然而，歸屬于普通股股東的凈利潤為209.9億元，同比驟降52%。這份“增收不增利”的財(cái)報(bào)反映了阿里巴巴在人工智能和即時(shí)零售兩大領(lǐng)域的全力押注及其代價(jià)。

財(cái)報(bào)中的幾組關(guān)鍵數(shù)據(jù)對(duì)比明顯。若不考慮已處置業(yè)務(wù)的影響，阿里巴巴本季度的同口徑收入增速可達(dá)15%，主要由云智能集團(tuán)34%的同比增長帶動(dòng)。但盈利指標(biāo)卻大幅下滑，經(jīng)營利潤同比下降85%，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤僅為103.52億元，相比去年同期下降72%。首席財(cái)務(wù)官徐宏將這一現(xiàn)象歸因于對(duì)即時(shí)零售、用戶體驗(yàn)以及科技的投入。自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為凈流出218.4億元，與去年同期的凈流入137.35億元形成鮮明對(duì)比，直觀反映了當(dāng)前的戰(zhàn)略投入規(guī)模。

云業(yè)務(wù)是本季度財(cái)報(bào)中最亮眼的部分。阿里云智能集團(tuán)收入398.24億元，同比增長34%，超過了市場預(yù)期。AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長，成為推動(dòng)云業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵動(dòng)力。根據(jù)國際調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的報(bào)告，2025年上半年，阿里云在中國AI云市場份額達(dá)35.8%，超過第二到第四名的總和，彰顯了阿里巴巴在AI時(shí)代的競爭優(yōu)勢。

面對(duì)增長與盈利的平衡難題，阿里巴巴管理層表現(xiàn)出對(duì)長期戰(zhàn)略的堅(jiān)定執(zhí)著。首席執(zhí)行官吳泳銘表示，公司正處于投入階段，構(gòu)建AI技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)以及生活服務(wù)與電商結(jié)合的大消費(fèi)平臺(tái)，創(chuàng)造長期戰(zhàn)略價(jià)值。過去四個(gè)季度，公司在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元人民幣。在消費(fèi)領(lǐng)域，阿里巴巴聚焦即時(shí)零售，通過快速配送服務(wù)提升用戶體驗(yàn)。截至10月31日，約3500個(gè)天貓品牌將其線下門店接入即時(shí)零售業(yè)務(wù)，顯示出公司在整合線上線下資源方面的進(jìn)展。