金價(jià)瘋漲為何金飾銷量卻暴跌 市場分化顯現(xiàn)！國際金價(jià)突破每盎司4300美元，而國內(nèi)黃金首飾消費(fèi)量在前三季度同比下降超過三成，這種現(xiàn)象背后隱藏著怎樣的市場變化？

國際金價(jià)在2025年10月一度飆升至4380.79美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。然而，中國黃金首飾消費(fèi)量在2025年前三季度同比下降32.50%，金條及金幣消費(fèi)量卻同比增長24.55%。

曾經(jīng)備受追捧的黃金首飾，在高金價(jià)面前似乎失去了往日的光芒。根據(jù)中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年前三季度，全國黃金消費(fèi)總量為682.73噸，同比下降7.95%。其中，黃金首飾消費(fèi)量僅為270.036噸，同比下降近三分之一，而金條和金幣消費(fèi)量達(dá)到352.116噸，同比增長24.55%。

這種分化反映了消費(fèi)者對黃金態(tài)度的轉(zhuǎn)變。當(dāng)金價(jià)持續(xù)攀升時(shí)，黃金的投資屬性被放大，而消費(fèi)屬性則被抑制。中國城市專家智庫委員會常務(wù)副秘書長、浙大城市學(xué)院副教授林先平分析指出，首飾消費(fèi)下降主要受金價(jià)高企和可選消費(fèi)收縮影響，而金條金幣增長則體現(xiàn)避險(xiǎn)需求和資產(chǎn)配置偏好。

金價(jià)高企不僅影響了消費(fèi)者的購買決策，也改變了購買行為。在印度這個(gè)世界第二大黃金消費(fèi)國，經(jīng)銷商不得不提供每盎司21美元的折扣。一位加爾各答的珠寶商表示，金價(jià)反彈后又下跌，令買家不知所措，大家都在觀望價(jià)格是否會進(jìn)一步下跌。孟買一家私人銀行的黃金交易員指出，金價(jià)上漲使得買家望而卻步，導(dǎo)致珠寶商避免建立庫存，需求弱于往常。瑞士海關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，由于高昂的價(jià)格抑制了中國需求，瑞士10月份的黃金出口量環(huán)比下降約11%。

面對市場變化，黃金珠寶企業(yè)正在積極調(diào)整經(jīng)營策略。不少頭部品牌通過關(guān)閉低效門店、加碼自營店等方式優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，周大福在中國內(nèi)地門店為5663家，較今年6月底減少300家。與2024年年底的6685家相比，9個(gè)月內(nèi)凈減少1022家門店，收縮趨勢明顯。周大生也在持續(xù)優(yōu)化渠道質(zhì)量，截至今年9月底，終端門店數(shù)量較年初凈減少333家，其中加盟門店凈減少380家，自營門店則凈增加47家。周大生在季報(bào)中表示，公司“持續(xù)優(yōu)化渠道質(zhì)量，淘汰關(guān)閉低效門店，強(qiáng)化自營體系，聚焦核心商圈與高效區(qū)域”。

林先平認(rèn)為，這是行業(yè)成熟發(fā)展的必然過程，表明企業(yè)更注重精細(xì)化運(yùn)營和盈利能力提升。這確實(shí)意味著粗放式規(guī)模擴(kuò)張階段結(jié)束，轉(zhuǎn)向質(zhì)量與效率競爭。

在金價(jià)高企的背景下，黃金珠寶企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向輕克重、高附加值產(chǎn)品線。中國黃金協(xié)會指出，雖然黃金首飾消費(fèi)量整體下滑，但“輕克重、附加值高的首飾產(chǎn)品仍保持較強(qiáng)的市場吸引力，銷售情況較好”。世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2025年中國金飾零售市場洞察》報(bào)告顯示，10克以內(nèi)黃金產(chǎn)品占零售商金飾銷量的45%，較2023年的37%顯著增長。中信證券在研報(bào)中表示：“金飾消費(fèi)量遇冷，每克產(chǎn)品附加值提升成為行業(yè)突圍關(guān)鍵?！备叨嘶閷毢洼p量化、時(shí)尚化珠寶主要以計(jì)件方式銷售，其在設(shè)計(jì)、藝術(shù)、文化、情緒價(jià)值等方面的附加值往往以“一口價(jià)”的方式反映，一般較“克重+加工費(fèi)”模式有更高的毛利率。

2025年11月1日起實(shí)施的黃金稅收新政策也為黃金珠寶行業(yè)帶來了新的變數(shù)?；ㄆ彀l(fā)布的分析報(bào)告指出，新政策將珠寶商采購黃金的增值稅抵扣率由13%降至6%，可能導(dǎo)致黃金采購成本上升約7%。如果零售價(jià)格維持不變，新稅政對老鋪黃金、周大福、六福2026財(cái)年凈利潤的影響可能分別達(dá)到15%、26%和6%。中國黃金協(xié)會特聘專家戴劍鋒指出，未來珠寶商品牌將不可避免地走向分化。具備資金實(shí)力、品牌基礎(chǔ)、自主設(shè)計(jì)能力以及完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系的企業(yè)將在行業(yè)變革中逐步站穩(wěn)腳跟，而那些規(guī)模較小、缺乏品牌影響力、沒有設(shè)計(jì)能力、僅依賴代銷模式運(yùn)營的品牌則面臨巨大生存壓力。

面對市場挑戰(zhàn)，黃金珠寶企業(yè)也在積極探索新的增長路徑。年輕消費(fèi)者成為行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)人群。世界黃金協(xié)會認(rèn)為，未來年輕消費(fèi)者仍將是至關(guān)重要的力量。隨著年輕一代理財(cái)意識日益增強(qiáng)，金飾的投資價(jià)值將進(jìn)一步吸引他們的關(guān)注。同時(shí)，行業(yè)通過將黃金與其他材質(zhì)結(jié)合，不斷推出更輕量化、更時(shí)尚、更多彩的金飾產(chǎn)品。與此同時(shí)，不少企業(yè)也在加速“走出去”戰(zhàn)略。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，我國大型黃金集團(tuán)境外礦山實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量61.439噸，同比增長18.39%。紫金礦業(yè)作為黃金資產(chǎn)頭部企業(yè)，2025年以來已接連完成多項(xiàng)重大海外收購。林先平表示，中國黃金企業(yè)加速海外布局是應(yīng)對國內(nèi)市場飽和的合理選擇。通過并購或海外上市，企業(yè)可獲取資源、技術(shù)及市場渠道，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并提升國際競爭力。

隨著金價(jià)持續(xù)走高，黃金珠寶企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路仍在繼續(xù)。品牌自身建設(shè)成為競爭的關(guān)鍵。以老鋪黃金為代表的“黃金奢侈品”模式通過工藝、文化與高端定位的結(jié)合，成功塑造出高溢價(jià)的品牌形象。從重量交易到價(jià)值創(chuàng)造，中國黃金珠寶行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的變革。