國(guó)際金價(jià)在10月份沖上4300美元/盎司的歷史高點(diǎn)后,近期一直保持高位震蕩。盡管有所回調(diào),但今年金價(jià)已漲超58%。在這樣的“黃金大年”,市場(chǎng)對(duì)頭部黃金上市公司的業(yè)績(jī)尤為關(guān)注。

近日,周大福公布了2026財(cái)政年度中期業(yè)績(jī)(2025年4月1日至9月30日)。報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)額為389.86億港元,同比減少1.1%;經(jīng)營(yíng)溢利為68.23億港元,同比增長(zhǎng)0.7%;股東應(yīng)占溢利為25.34億港元,較去年同期增長(zhǎng)0.1%。業(yè)績(jī)發(fā)布后的次日,周大福股價(jià)低開(kāi)低走,收盤(pán)報(bào)14.310港元/股,當(dāng)日跌幅達(dá)6.10%。接下來(lái)的一天,周大福開(kāi)盤(pán)再度下挫,截至發(fā)稿時(shí)跌超3%。

在國(guó)際金價(jià)上漲背景下,周大福高毛利定價(jià)黃金飾品(即“一口價(jià)”金飾)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。報(bào)告中表示,在高毛利定價(jià)首飾貢獻(xiàn)提升及黃金價(jià)格上漲的支持下,集團(tuán)毛利率維持于30%以上。財(cái)報(bào)顯示,2026財(cái)年上半年,周大福重點(diǎn)標(biāo)志性產(chǎn)品系列總銷(xiāo)售額達(dá)34億港元,較去年同期的23億港元增長(zhǎng)約48%。在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng),周大福定價(jià)珠寶的零售值貢獻(xiàn)從27.4%提升至31.8%,定價(jià)黃金首飾同店平均售價(jià)也從5300港元升至6300港元。
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示,2025年上半年,10克以?xún)?nèi)的小克重黃金產(chǎn)品已占據(jù)金飾總銷(xiāo)量的45%,較2023年提升8個(gè)百分點(diǎn)。輕量化產(chǎn)品總價(jià)可控,更符合日常佩戴與年輕化審美需求。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)指出,2025年11月起實(shí)施的新增值稅政策將推動(dòng)企業(yè)注重高附加值精品開(kāi)發(fā)。據(jù)分析,此類(lèi)產(chǎn)品多采用“一口價(jià)”模式,通過(guò)設(shè)計(jì)增值提升溢價(jià)能力,毛利率空間優(yōu)于傳統(tǒng)“克重+加工費(fèi)”模式。浙江黃金珠寶行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為,在近年來(lái)黃金價(jià)格持續(xù)上行的背景下,周大福的“一口價(jià)”策略精準(zhǔn)把握了趨勢(shì)。