德銀大幅上調(diào)明年金價(jià)預(yù)測目標(biāo)價(jià)直指5000美元

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2025-11-28 08:43:17 華爾街見聞

德銀大幅上調(diào)明年金價(jià)預(yù)測目標(biāo)價(jià)直指5000美元！德銀在最新報(bào)告中強(qiáng)烈看多黃金，大幅上調(diào)了2026年的金價(jià)預(yù)期。報(bào)告將2026年平均價(jià)格目標(biāo)從此前的4000美元/盎司上調(diào)至4450美元/盎司，年度價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)為3950-4950美元/盎司，最高可能觸及4950美元/盎司，意味著金價(jià)可能沖擊5000美元大關(guān)。

德銀大幅上調(diào)明年金價(jià)預(yù)測

德銀指出，這種結(jié)構(gòu)性牛市的驅(qū)動(dòng)力已發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，剛性的官方購買正在取代價(jià)格敏感型的消費(fèi)需求。缺乏價(jià)格彈性的央行購買和ETF投資需求正取代對價(jià)格敏感的珠寶消費(fèi)需求，成為黃金市場的主導(dǎo)力量?？傮w需求增長超過供應(yīng)增長，這種供需錯(cuò)配為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。

德銀大幅上調(diào)明年金價(jià)預(yù)測目標(biāo)價(jià)直指5000美元

盡管看多邏輯堅(jiān)實(shí)，德銀也提示了潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。若股市出現(xiàn)深度回調(diào)或美聯(lián)儲2026年寬松力度不及市場預(yù)期，可能會對金價(jià)造成短期沖擊。此外，若俄烏沖突通過談判結(jié)束，地緣政治溢價(jià)的消退也可能帶來暫時(shí)性的負(fù)面影響。

黃金的上漲周期遠(yuǎn)未結(jié)束。2025年黃金相對美元的超額表現(xiàn)創(chuàng)下去年以來的新高，價(jià)格波動(dòng)幅度更是創(chuàng)下1980年以來最大紀(jì)錄。更重要的是，央行作為非彈性需求方正在持續(xù)從珠寶等彈性需求領(lǐng)域“搶奪”供應(yīng)，這種結(jié)構(gòu)性變化為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

從需求方面來看，第三季度官方黃金需求顯著回升，達(dá)到220噸，僅略低于德銀239噸的預(yù)測。以實(shí)際美元計(jì)算，這是有記錄以來第三高的官方需求水平。德銀認(rèn)為央行的持續(xù)買入被視為對“黑天鵝尾部風(fēng)險(xiǎn)的終極對沖”，這為貴金屬提供了強(qiáng)大的信心背書。其預(yù)計(jì)2026年官方需求將回升至1,053噸/年，這一假設(shè)對價(jià)格預(yù)測至關(guān)重要。

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