人民幣又升值了這次會(huì)破7嗎加速升值態(tài)勢(shì)明顯(2)

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2025-12-01 22:11:15 東方財(cái)富網(wǎng)

中信證券FICC組稱，當(dāng)前歐洲央行降息放緩、歐盟和德國(guó)的財(cái)政政策轉(zhuǎn)向積極，同時(shí)日本央行仍在加息進(jìn)程中，美歐、美日利差預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收窄。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)走弱，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正在放緩。盡管美聯(lián)儲(chǔ)的寬松操作或在一定程度上緩解美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力，但美國(guó)政府在關(guān)稅政策上的反復(fù)以及存量關(guān)稅的副作用或?qū)γ绹?guó)基本面構(gòu)成持續(xù)擾動(dòng)。此外，美國(guó)財(cái)政政策及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性遭遇危機(jī)等情況，也導(dǎo)致美元信用受損、避險(xiǎn)屬性減弱。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期維度下，美元指數(shù)偏弱運(yùn)行趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，人民幣匯率面對(duì)的外部環(huán)境相對(duì)友好。

從年度走勢(shì)來(lái)看，人民幣兌美元整體走出一個(gè)上行形態(tài)。今年以來(lái)，美元指數(shù)年內(nèi)下跌8%，其中上半年跌幅較為顯著，7月之后整體呈現(xiàn)偏弱震蕩格局。人民幣兌美元在4月8日跌至年低點(diǎn)后震蕩走高。9月17日，人民幣兌美元“破7.10”，隨后在此關(guān)口反復(fù)震蕩；從11月21日開始，人民幣有突破跡象，連續(xù)擊穿7.10、7.09、7.08關(guān)口，離岸人民幣較4月“對(duì)等關(guān)稅”時(shí)期的低點(diǎn)7.43已累計(jì)升值約5%。

展望人民幣匯率后期走勢(shì)，興業(yè)證券表示，短期視角下，“美松中穩(wěn)”格局有望支撐人民幣升值趨勢(shì)延續(xù)。中長(zhǎng)期視角下，跨境支付體系完善壓縮匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，中美硬實(shí)力對(duì)比重構(gòu)推動(dòng)貨幣影響力傳導(dǎo)，疊加去美元化進(jìn)程加速，人民幣系統(tǒng)性低估有望逐步修正。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，短期來(lái)看，央行穩(wěn)匯率政策有助于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，2026年美元指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)，人民幣匯率面對(duì)的外部環(huán)境相對(duì)友好，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐、央行穩(wěn)匯率張弛有度，以及積壓的客盤結(jié)匯需求，預(yù)計(jì)人民幣匯率整體或呈現(xiàn)溫和升值的態(tài)勢(shì)。

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