科興制藥赴港IPO 出海增長(zhǎng)迎挑戰(zhàn)
截至2025年上半年，科興制藥的外銷營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)108.94%，達(dá)到1.88億元；營(yíng)收占比也從上年同期的11.86%增長(zhǎng)至26.87%。海外業(yè)務(wù)收入翻番，成為科興制藥最亮眼的標(biāo)簽和資本市場(chǎng)新故事的核心。
科興制藥發(fā)布公告稱計(jì)劃赴港上市，旨在深化“創(chuàng)新+國(guó)際化”戰(zhàn)略布局，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際品牌形象，并借助國(guó)際資本市場(chǎng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道。
盡管科興制藥的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，但面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。老產(chǎn)品增長(zhǎng)停滯，新產(chǎn)品尚未形成支撐業(yè)績(jī)的能力；現(xiàn)金流健康程度下降；研發(fā)投入波動(dòng)以及對(duì)授權(quán)引進(jìn)與自研創(chuàng)新藥的平衡問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其上市前景的審慎評(píng)估。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.48億元，同比增長(zhǎng)10.54%；歸母凈利潤(rùn)1.11億元，同比暴漲547.70%。然而，這部分利潤(rùn)主要依賴非經(jīng)常性損益，扣除這部分收益后，扣非凈利潤(rùn)增速降至190.65%。此外，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-725.75萬(wàn)元，應(yīng)收賬款激增57.57%至6.40億元，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力不足。
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