日本央行釋放加息信號(hào) 市場(chǎng)巨震全球債市拋售潮起(2)

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2025-12-02 22:00:30 財(cái)智密碼

日本央行釋放加息信號(hào) 市場(chǎng)巨震全球債市拋售潮起

市場(chǎng)對(duì)日本加息如此敏感，部分源于2024年的痛苦記憶。當(dāng)年7月31日，日本意外宣布加息，引發(fā)全球市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。在那一輪市場(chǎng)動(dòng)蕩中，全球套息貨幣籃子的年內(nèi)收益在一周內(nèi)被全部抹平，2022年以來(lái)的回報(bào)大幅下滑。投機(jī)者瘋狂賣出，日元空頭頭寸在短短三周內(nèi)減少了60%。日本股市也經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，日經(jīng)225指數(shù)曾在一天內(nèi)暴跌12%。投資者擔(dān)心，類似的場(chǎng)景可能在今年12月重演。

日本央行釋放加息信號(hào) 市場(chǎng)巨震全球債市拋售潮起

對(duì)于日本央行的下一步行動(dòng)，市場(chǎng)分析人士存在不同看法。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為植田和男這次的演講是在為12月加息做準(zhǔn)備，甚至提到了政府的理解。日本政府部分經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)則認(rèn)為把加息放在明年1月更合適，這樣可以避免在政府上月剛推出疫情放寬以來(lái)規(guī)模最大的財(cái)政刺激方案后，向市場(chǎng)傳遞“前腳擴(kuò)張財(cái)政、后腳馬上收緊貨幣”的混亂信號(hào)。從全球貨幣政策環(huán)境看，當(dāng)前局面與2024年有相似之處。當(dāng)時(shí)，人們也是在短短兩個(gè)月內(nèi)，先后迎來(lái)了日本央行加息與美聯(lián)儲(chǔ)降息的利率“東升西落”組合。目前，美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率正在上升。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示的美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已接近九成。利率政策的分化可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。如果日本央行在12月加息，而美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，這種貨幣政策背離將引發(fā)更加復(fù)雜的資本流動(dòng)和匯率變動(dòng)。

日本央行釋放加息信號(hào) 市場(chǎng)巨震全球債市拋售潮起

隨著日本10年期國(guó)債收益率突破1.8%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)的新高，超過(guò)1.2萬(wàn)億美元的日元套利交易正在悄悄解體。市場(chǎng)對(duì)日本央行12月加息的預(yù)期概率已從一周前的不到25%飆升至約80%。投資者重新評(píng)估持倉(cāng)，大量杠桿資金可能被迫平倉(cāng)。全球最大的“廉價(jià)資金”來(lái)源正在逐漸枯竭，持續(xù)了三十年的金融游戲規(guī)則正在被重寫(xiě)。

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