茅臺(tái)酒價(jià)近期出現(xiàn)顯著上漲。據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商透露，12月13日，2025年飛天茅臺(tái)酒的價(jià)格在一天內(nèi)上調(diào)了四次，傍晚時(shí)分拿貨價(jià)格達(dá)到1580元/瓶。而前一天，原箱飛天茅臺(tái)酒的報(bào)價(jià)僅為1490元/瓶。當(dāng)天早上，價(jià)格直接跳漲至1510元/瓶，隨后繼續(xù)飆升。

市場(chǎng)流傳的信息顯示，茅臺(tái)公司2026年的策略可能會(huì)發(fā)生變化，特別是在針對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的政策和產(chǎn)品投放上可能有一些利好。早在11月28日召開(kāi)的股東會(huì)上，貴州茅臺(tái)表示，公司銷(xiāo)售端的產(chǎn)品投放主要取決于不同時(shí)期的市場(chǎng)承載量，維護(hù)好渠道韌性和市場(chǎng)穩(wěn)定是重中之重。生產(chǎn)端也會(huì)科學(xué)掌握產(chǎn)能釋放的節(jié)奏。

各平臺(tái)報(bào)價(jià)也證實(shí)了這一現(xiàn)象。12月13日，原箱飛天茅臺(tái)酒的價(jià)格從1510元/瓶迅速攀升至1580元/瓶。與此同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)股價(jià)也連續(xù)三天上漲。

有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，貴州茅臺(tái)2026年非標(biāo)減量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價(jià)格體系市場(chǎng)化及考核指標(biāo)調(diào)整等措施將減輕負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)管理層對(duì)品牌調(diào)性和價(jià)盤(pán)穩(wěn)定的高度重視。公司在股東會(huì)上強(qiáng)調(diào)，不會(huì)“唯指標(biāo)論”，不會(huì)以犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展換取短期利益，不會(huì)違背市場(chǎng)規(guī)律強(qiáng)壓指標(biāo)，也不會(huì)損害投資者、渠道商和消費(fèi)者權(quán)益。公司將做好產(chǎn)能投放節(jié)奏管控，供給端產(chǎn)能釋放取決于新車(chē)間微生物培育周期與酒師成長(zhǎng)周期，銷(xiāo)售端根據(jù)市場(chǎng)承載量進(jìn)行科學(xué)調(diào)整。

中銀證券研報(bào)指出，2021至2024年公司基酒產(chǎn)量復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為-0.1%，未來(lái)五年茅臺(tái)酒在供給端或?qū)⒉粫?huì)有明顯增加。茅臺(tái)還將積極推進(jìn)“三個(gè)轉(zhuǎn)型”、“三端變革”，破解供需不匹配的痛點(diǎn)，聚焦渠道生態(tài)與健康，維護(hù)好渠道韌性和市場(chǎng)穩(wěn)定性。

行業(yè)層面，最近關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)的政策也在不斷出臺(tái)。工信部等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，從技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大特色產(chǎn)品供給、精準(zhǔn)匹配人群需求等方面部署多項(xiàng)任務(wù)。明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)是堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。

愛(ài)建證券認(rèn)為，酒企步入業(yè)績(jī)快速出清通道，隨著政策壓力逐漸消退，在擴(kuò)消費(fèi)政策催化下，需求有望弱復(fù)蘇。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，預(yù)計(jì)后續(xù)行業(yè)出清方向會(huì)更加明確，底部愈發(fā)清晰。頭部酒企帶動(dòng)提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。

中信建投證券認(rèn)為，白酒需求處于磨底階段，動(dòng)銷(xiāo)仍承壓但環(huán)比三季度逐步回升，預(yù)計(jì)白酒企業(yè)延續(xù)業(yè)績(jī)出清趨勢(shì)，主動(dòng)為市場(chǎng)紓困，行業(yè)底部信號(hào)清晰。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強(qiáng)底部配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注潛在消費(fèi)政策催化。