茅臺酒價近期出現(xiàn)顯著上漲。據(jù)經(jīng)銷商透露，12月13日，2025年飛天茅臺酒的價格在一天內(nèi)跳漲了四次，傍晚時分拿貨價格達(dá)到了1580元/瓶。而在前一天，原箱飛天茅臺酒的報價僅為1490元/瓶。12月13日早上，價格直接上漲至1510元/瓶，并隨后繼續(xù)飆升。

市場上流傳的信息顯示，茅臺公司2026年的策略可能會有所調(diào)整，特別是在針對經(jīng)銷商的政策和產(chǎn)品投放方面，可能有一些利好消息。早在11月28日召開的股東會上，貴州茅臺表示，公司在銷售端的產(chǎn)品投放將根據(jù)市場承載量進(jìn)行調(diào)整，維護(hù)渠道韌性和市場穩(wěn)定是重中之重。在生產(chǎn)端，公司也會科學(xué)地掌握產(chǎn)能釋放的節(jié)奏。

有市場傳聞稱，貴州茅臺2026年非標(biāo)減量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價格體系市場化以及考核指標(biāo)調(diào)整等方面會有較大變化，這體現(xiàn)了管理層對品牌調(diào)性和價盤穩(wěn)定的重視。從其11月28日的股東會來看，茅臺強(qiáng)調(diào)不會“唯指標(biāo)論”，不會以犧牲長遠(yuǎn)發(fā)展換取短期利益，不會違背市場規(guī)律強(qiáng)壓指標(biāo)，也不會損害投資者、渠道商和消費(fèi)者權(quán)益。

茅臺還計劃做好產(chǎn)能投放節(jié)奏管控，供給端產(chǎn)能釋放取決于新車間微生物培育周期與酒師成長周期，銷售端則根據(jù)市場承載量科學(xué)調(diào)整。行業(yè)低谷期會加厚基酒儲備，在周期回暖時穩(wěn)步釋放。據(jù)中銀證券研報，2021至2024年公司基酒產(chǎn)量復(fù)合年增長率為-0.1%，未來五年茅臺酒在供給端或?qū)⒉粫忻黠@增加。茅臺還將積極推進(jìn)“三個轉(zhuǎn)型”、“三端變革”，破解供需不配適的痛點，聚焦渠道生態(tài)與健康，維護(hù)好渠道韌性和市場穩(wěn)定性。

行業(yè)層面，最近關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)的政策不斷出臺。工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實施方案》，從加速技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大特色產(chǎn)品供給、精準(zhǔn)匹配人群需求、培育消費(fèi)新業(yè)態(tài)、營造發(fā)展環(huán)境五個維度部署了多項任務(wù)。明年我國經(jīng)濟(jì)工作的第一項任務(wù)就是堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場，深入實施提振消費(fèi)專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，優(yōu)化“兩新”政策實施，清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力，高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。

愛建證券認(rèn)為，酒企步入業(yè)績快速出清通道，隨著政策壓力逐漸消退，在擴(kuò)消費(fèi)政策催化下，需求有望弱復(fù)蘇。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，預(yù)計后續(xù)行業(yè)出清方向會更加明確，底部愈發(fā)清晰。頭部酒企帶動提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。中信建投證券也認(rèn)為，行業(yè)底部信號清晰，把握低估值配置機(jī)會。白酒需求處于磨底階段，動銷仍承壓但環(huán)比三季度逐步回升，預(yù)計白酒企業(yè)延續(xù)業(yè)績出清趨勢，主動為市場紓困，行業(yè)底部信號清晰。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強(qiáng)底部配置價值，同時關(guān)注潛在消費(fèi)政策催化。