學者：澤連斯基對美俄作出重大妥協(xié) 構建雙邊安全保障(2)

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2025-12-16 09:59:38 金融界

今年9—10月，黃金價格強勢上漲，不斷刷新歷史紀錄。10月下旬，黃金價格明顯回調，但短暫調整后維持震蕩上行態(tài)勢。上周，世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全球實物黃金ETF流入達52億美元，已連續(xù)6個月實現(xiàn)流入。金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰表示，12月美聯(lián)儲再度降息并將政策利率下調至3.50%~3.75%區(qū)間，使持有黃金的機會成本下降。同時，美聯(lián)儲宣布購買約400億美元的短期國庫券以緩解市場流動性壓力，也對金價形成支撐。宏觀層面，避險需求增長、央行持續(xù)購金等因素進一步強化了黃金市場“高波動率、價格中樞上移”的格局。

美國勞工部將于12月16日發(fā)布美國11月非農就業(yè)數(shù)據(jù)。此前美國的“小非農”就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場狀況有所惡化，但初請失業(yè)金人數(shù)反映了企業(yè)“不招聘，不裁員”的現(xiàn)狀。預計11月的非農就業(yè)數(shù)據(jù)大體和“小非農”就業(yè)數(shù)據(jù)所反映的情況類似?？紤]到美聯(lián)儲已經于上周降息，預計本次非農就業(yè)數(shù)據(jù)對黃金價格的影響有限，市場已經消化了這方面的利多。

展望后市，曹有明認為，中長期來看，黃金價格有望維持強勢。一方面，驅動黃金價格上漲的長期性因素如全球央行去美元化、地緣沖突頻發(fā)等影響還在持續(xù)。全球央行購金行動還在持續(xù)，且市場普遍預期美元指數(shù)將進一步走弱。另一方面，隨著黃金價格上漲，全球投資者對黃金的關注程度上升，資金不斷增配黃金。即使黃金已經在4000美元/盎司的高位附近停留了相當長的時間，但市場并沒有出現(xiàn)明顯的恐慌性拋售，也沒有出現(xiàn)“牛市”末期常見的逼空行情，說明市場看空情緒不高。吳梓杰表示，在降息周期已確認、市場流動性寬松的背景下，黃金的中期“定價錨”更偏向實際利率下行與避險需求抬升。從邊際變化看，若后續(xù)數(shù)據(jù)使市場重新接受“降息放緩甚至暫?！保敲唇饍r就容易出現(xiàn)深度回調。整體來看，明年美聯(lián)儲貨幣政策有望繼續(xù)保持寬松，且央行購金行為將繼續(xù)，黃金中長期仍有較好的上漲前景。

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(責任編輯：zx0176)

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