“緊急騰挪2000萬現(xiàn)金入場”！2025港股打新：有人暴賺，有人被套(5)

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2025-12-18 14:42:33 騰訊網(wǎng)

資本的退潮也體現(xiàn)在新股上。12月5日上市的遇見小面首日一度下跌近30%。5月上市的綠茶集團首日收跌12.52%。而在上市當(dāng)天股價表現(xiàn)強勢的IFBH、滬上阿姨和八馬茶業(yè)，截至12月16日收盤也已跌破發(fā)行價。

股價破發(fā)的公司，往往伴隨著基本面的瑕疵。

遇見小面在上市前，關(guān)鍵門店指標(biāo)已連續(xù)下滑：2023年至2025年上半年，其直營餐廳同店銷售額增幅為31.8%、-4.4%與-3.1%，翻座率也從3.9降至3.4。滬上阿姨2024年平均單店GMV同比下滑12.1%，同店GMV也同比下降10.6%。

綠茶集團雖在2020至2024年間實現(xiàn)營收與凈利潤增長，但增速波動明顯，且同店銷售額增長率從2023年的26.2%下跌至2024年的-10.3%。以“高端茶”作為品牌標(biāo)簽的八馬茶業(yè)，其茶葉產(chǎn)品平均售價在2022至2025年上半年期間整體走低，2025年上半年收入與凈利率亦同比下滑。

在黃立沖看來，港股消費板塊出現(xiàn)資本退潮，本質(zhì)上是一些公司上市時被資金和故事推到過高的位置，導(dǎo)致發(fā)行價或短期股價偏離基本面，但這些公司無論是基本面、流動性，還是新增買盤，都支撐不了高漲的股價。因此，當(dāng)炒作結(jié)束以后，資本市場開始進入自然出清和估值重審的階段。

“今年的港股消費股打新行情，整體虎頭蛇尾?！盇lpha這樣總結(jié)他的打新體驗。在他看來，今年的港股IPO市場一度“有些失去理智”。

“IFBH的暗盤漲幅全是靠熱度炒起來的?，F(xiàn)在各個零售品牌都直接和廠家合作推自己品牌的椰子水，IFBH的椰子水銷量未來不會樂觀。再比如綠茶集團，我打中了，但因為股價破發(fā)還虧了點。這種靠故事支撐的企業(yè)，確實不該盲目參與，遇見小面的走勢就印證了這一點?！盇lpha對自己的打新進行了一輪復(fù)盤。

目前，TOP TOY、鳴鳴很忙、溜溜果園、伯希和等多家消費企業(yè)的赴港上市申請仍處于審核待推進階段。不過，有聲音指出，這批排隊企業(yè)即便成功登陸港股，或難以復(fù)制今年消費板塊的火熱行情。“港股消費板塊未來更可能是估值持續(xù)擠泡沫、資金從擁擠交易中撤退，在震蕩和分化中慢慢回歸普通行業(yè)板塊的命運。”黃立沖說。

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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